近日，中国商人高继胜以约2.1亿英镑收购了英超南安普顿俱乐部80%的股权，成为中资又一个投资海外俱乐部的案例。
据不完全统计，从2014年至今，中资收购海外足球俱乐部已经超过15家。不过，随着对海外投资监管的趋严，这类投资已经明显放缓。另一个放缓明显的是房地产行业，上半年对外投资同比下降超82%。
但是也有一些领域的海外投资趋热，比如装备制造业、医疗健康、科技领域等。
接受21世纪经济报道记者采访的多位专家和业内人士认为，由于中国支持企业“走出去”的政策并未改变，未来5-10年，投资并购仍是企业获取海外技术、品牌、渠道等资源的重要方式，改变的是中国企业进行海外并购需要提高识别能力。
轻资产领域遇冷，实体经济趋热
据商务部数据，今年上半年，我国房地产业对外投资同比下降82.1%，仅占同期对外投资总额2%。与此同时，文化、体育和娱乐业对外投资同比下降82.5%，占同期对外投资总额1%。
与房地产、体育等领域下滑形成鲜明对比的是，租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业以及信息传输、软件和信息技术服务业成为资金流向的热门领域，分别占同期投资总额的28.3%、18.3%、12.7%和11.4%。
以科技领域为例 ，据英国《金融时报》网站报道，腾讯、阿里巴巴都在2017年上半年宣布在海外大举投资云计算基础设施。
易界高级副总裁李佳超认为，科技领域包括人工智能、机器人（22.290， -0.48， -2.11%）等多个细分领域，一直都是比较热门的海外投资并购领域。像阿里和腾讯这样的投资布局，出发点会跟一般的公司不太一样，更多的是考虑到公司国际化的业务需求，扩张海外的市场影响力。
根据易界的统计，2016年一整年中国企业宣布的海外并购投资交易数量为438起，交易金额超过2157亿美元。受到监管趋严等因素的影响，2017年上半年中国企业的出海并购投资交易数量为163起，交易金额大约为430亿美元，有所回落。
在行业上，2016年中国企业跨境并购投资最集中的前五大行业为制造业、金融服务业、能源、计算机和娱乐。从2017年的交易热点来看，除了娱乐行业因为受到严格管控，交易数量大幅下滑之外，其它大行业的交易依然较为集中。此外，医疗及生物科技业的交易增长迅速，该行业有23起跨境交易（39亿美元），较2016年上半年的10单并购交易总量（29亿美元）增长超过一倍。
“由于国家对海外投资的监管趋严，行业出现了分化。一个直接的影响是游戏等轻资产行业的并购会减少，而与实体经济和‘一带一路’相关的领域受到关注。此外，受到监管的原因，海外投资并购的操作难度加大，特大的并购案例（主要指10亿美元以上的海外并购）今年减少。”李佳超表示。
此外，在消费升级的大背景下，一些面向中产消费者的高知名度大众品牌也会受到关注。
看好高端制造业
时间轴拉长来看，2015年，我国对外直接投资为1456.7亿美元，在实现连续13年快速增长后，中国的对外投资在当年站上了全球第二的位置，同时中国企业对外投资总量也首次超过外国企业对华投资。
2016年，中国对外累计实现投资1701.1亿美元，同比增长44.1%，海外投资再创新高。而2017年上半年数据显示，中国对外非金融类直接投资累计达481.9亿美元，同比下降45.8%。
从去年年底开始，房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域就频频被相关监管部门提及，要求加强对外投资真实性、合规性的审查，抑制非理性的对外投资。而这些行业此前都是中国企业热衷的海外投资领域。
对于未来的政策判断，大部分专家认为对于海外投资不会一刀切，而是会对一些非理性的对外投资行为加强监管。例如，在中国企业海外投资经验不足的情况之下，政策方面仍需进行适当的引导，特别是对产业升级有帮助的实业投资需要鼓励。此外，随着海外并购操作的要求提高，第三方的投资顾问公司将出现更大的市场机会。
李佳超认为，一般企业在做海外投资并购时，考虑的主要是战略价值、财务回报、资金成本、标的企业的技术领先性、制度和人才，以及买下来后跟原来业务的协同性等方面，但现在企业在这些基础上，需要更加谨慎和周全。
上海交通大学(分数线,专业设置)安泰经济与管理学院教授潘英丽认为，企业在海外投资并购时，应该考虑清楚为谁服务，是不是用于满足产业升级需要。
对于实体行业的标的选择，她建议企业可以考虑选择有技术内涵或者文化内涵的高端制造业，利用国内巨大的市场，提升产品的品质；此外，一些目前国内生产不了但是却有实在需求的领域，会受到关注。
实习编辑：葛小同 责任编辑：王颖
