从严格意义上讲，鲁珀特•默多克(Rupert Murdoch)并非新闻集团(News Corp)的创始人。该集团是从他父亲创办、在澳大利亚阿德莱德拥有一家报纸的新闻有限公司(News Limited)发展而来的，但过去59年来他一直是该集团的化身。这个传媒帝国是围绕着他一个人的冒险和主张而打造起来的，其他人的想法都无足轻重。

　　默多克由此成为年轻一代互联网创业者的榜样——尽管他们现在可能不愿承认这一点。这些创业者在让公司上市的时候，同样希望在从市场融资的同时，保留对公司的控制权。

　　近日，默多克试图通过宣布50亿美元的股票回购，来安抚不安的股东——部分股东正因在英国曝光的电话窃听事件而起诉他。鉴于新闻国际(News International)的恶劣行径曝光后他一直置股东利益于不顾，现在才开始考虑股东们的感受有点晚了。

　　包括默多克本人在内，新闻集团没有人浪费口舌否认集团的经营管理是由着董事长的性子(而非其它任何原则)来的。任何一家认真对待投资者意愿——更遑论政客和监管者的意愿——的上市公司，都会迫使新闻国际首席执行官丽贝卡•布鲁克斯(Rebekah Brooks)立即走人。

　　相反，默多克飞抵伦敦支持她，宣称她是自己的“重点”。他摆出的姿态似乎是，宁愿牺牲《世界新闻报》(News of the World)和起初推迟、现已放弃了的完全控股英国天空广播公司(BSkyB)的努力，也不愿牺牲她。

　　从默多克的表现来看，不仅新闻集团仍像是家族企业，他的判断也飘忽不定。

　　他上两次最大胆的举动——在试图独吞BSkyB之前——是2005年以5.8亿美元收购MySpace，后来又以3500万美元卖掉它，再就是2007年以50亿美元收购道琼斯(Dow Jones)，后来又将其减记28亿美元。

　　难怪股东们——更确切地说，是该集团表决权受限的A股持有者——

　　不高兴。但他们对此几乎无能为力，因为默多克家族通过持有38%的B股，掌握着新闻集团的控股权，就像他们通过新闻集团持有的39%股权，基本上控制了BSkyB一样。

　　这应该是对蜂拥追捧社交网络和互联网公司首次公开发行(IPO)的投资者的一个警告。自谷歌1994年上市以来，硅谷企业已确立一套惯例：不仅采用双级股权结构，给予创始人表决控制权，还宣称，这对被剥夺了表决权的股东而言是好事。

　　上周递交了上市申请的网游公司Zynga，是最新一家采取此类股权结构的互联网公司，以确保管理控制权继续掌控在创始人手中。该公司甚至采用了三级股权结构——只有创始人马克•平卡斯(Mark Pincus)一人拥有C股。Facebook也建立了双级股权结构，LinkedIn等公司已发行了两级股票。

　　互联网企业家、风险投资家马克•安德烈森(Marc Andreessen)曾说过，“将表决控制权让与公司创始人和核心管理层，常常能更好地服务于广大股东的利益”，因为这能让管理者专心发展公司，而不会因股市的短期“噪声”而分散精力。

　　从某些方面讲，新闻集团证明了拥有一位固执己见的老板是有一定好处的。BSkyB和福克斯新闻(Fox News)等不少非常庞大的公司，正是默多克通过挑战传统观念和叫板原有势力，从零开始发展起来的。他的搅局力量是很少有人比得上的。

　　但最近，投资者的损失已超过了从放弃控制权中得到的好处。默多克最终并没有报答股东的耐心，反而不止一次进行糟糕的收购，并将公司相当大部分——现在看来是存在很多问题的一部分——的控制权交给儿子詹姆斯•默多克(James Murdoch)，还无底线地支持已严重失职的管理层。

　　特拉华大学(University of Delaware)教授查尔斯•埃尔森(Charles Elson)表示：“创始人总在谈论公司的长期利益，但你总能将错误归咎于时间不够长。等到所谓的长期来临时，创始人已不在人世了，那些长期受苦的股东也一样。”

　　现年80岁的默多克希望将企业控制权转交给子女，(最乐观地看)这可能意味着一切照旧。在英国报业曝出窃听丑闻之前，詹姆士凭借对BSkyB的经营，赢得了投资者的尊敬，而伊丽莎白•默多克(Elisabeth Murdoch)也壮大了电视制作集团Shine Group——该集团今年由新闻集团收购。

　　但无论他们之间如何分配权力，目前仍没有迹象显示，他们掌管新闻集团的方式，会与默多克在过去60年内的做法有太大差异。他们会继承他的雄心壮志，以及他将公司视为家族地盘的观点。

　　一些投资者和分析师仍相信集团首席运营官蔡斯•凯里(Chase Carey)及默多克家族身边其他的职业高管会约束默多克家族的冒险本能，并考虑股东的利益。但归根结底，他们是为这个家族效力的。

　　新闻集团之类由家族运营、并采取双级股权机构的公司总会摆出一个理论：即从长远来看，它们对投资者有利。在默多克主宰了近60年后，事实证明并非如此。

　　译者/何黎

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