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    西南证券:给予蓝天燃气增持评级

    西南证券:给予蓝天燃气增持评级
    2024年04月08日 18:41 证券之星

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    西南证券股份有限公司刘洋(金麒麟分析师),池天惠近期对蓝天燃气进行研究并发布了研究报告《河南省龙头燃气行业,业绩稳步上升》,本报告对蓝天燃气给出增持评级,当前股价为13.76元。

    蓝天燃气(605368)

    投资要点

    事件:公司发布2023年年报,实现营收49.96亿元,同比增长4.06%;实现归母净利润6.06亿元,同比增长2.33%;加权平均净资产收益率达到16.58%。

    天然气业务经营稳定,燃气安装业务高增。分业务看,报告期内公司管道天然气业务实现营收23.22亿元,同比下滑4.08%,实现毛利率12.27%,同比减少3.25pp,主要系上游天然气价格回落,公司多元化气源优势削弱,毛差缩小所致;城燃业务实现营收18.97亿元,同比上升1.62%,实现毛利率16.18%,同比减少1.68pp,主要系低毛差客户占比提升;燃气安装业务实现营收6.0亿元,同比增长71.5%,实现毛利率64.6%,收入增加主要系公司乡镇利用工程完工,乡镇市场安装业务开发大幅增加以及2023年由于疫情管控解除导致较多符合条件的安装客户集中安装所致。

    分红扩大回报股东,凸显高股息属性。公司始终致力于高分红回报股东,净资产收益率稳定在15%以上,2021-2023年分红比例分别为69.5%、54.97%、83.55%,2024年公司拟向全体股东每股派发现金股利0.85元(含税),分红比例高达97.13%。

    盈利预测与投资建议。预计2024-2026年公司归母净利润分别6.6亿元/6.9亿元/7.1亿元,对应EPS分别为0.95元/0.99元/1.02元,首次覆盖给予“持有”评级。

    风险提示:天然气价格波动风险,项目推进不及预期风险,政策推进不及预期风险等。

    证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投证券罗焱曦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.76%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.46亿,根据现价换算的预测PE为14.8。

    最新盈利预测明细如下:

    该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为14.83。

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