----导读：新年伊始，形形色色的预言家粉墨登场

　　2000年的最后一个交易日，一场大雪翩然而至，华尔街银装素裹。华尔街出来的人个个表情凝重。被几大门户卷进来的国人更是重灾的一群。

　　回忆一年的投资，真是险象环生。新浪上市的时候，能在美国买股票的中国人着实兴奋了一阵，想想吧，这就是中国未来的雅虎，三四十美元一股，能算贵吗。在国内，可是想买也买不到。结果是，美国的雅虎一年里没了近90%的市值，中国的当然也不能幸免了。并且，按目前的价格折算，雅虎上市时只有区区两美元的样子，现价比1996年的上市价格只增长了十余倍，龙头如此表现，自然就限制了其他门户的空间。我们的门户们只有被挤进垃圾区了。

　　所有过早言底的投资者都中了历史的圈套。在3000余点的时候，很多投资者把钱换成了指数基金，历史上看，指数投资几乎没有风险。尤其著名的熊市买进论，统计了市场下跌15%之后，也就是市场被确认为熊市的情况，凡那时买进，从来不会赔本。大盘股和传统产业股指数仍然一如既往地遵循着这一规律，可科技股却大大地例外了一次。“我把历史当镜子”，这是华尔街很流行的一句话，凭着两百年汗牛充栋的历史记录，投资人相信相信他们完全可以通过历史预测未来。但历史在不同的解读者面前是否以多种面目出现就另当别论了。

　　不过，新年来临之际，各式各样的预测仍不免大行其道。统计资料仍是唯一重头的预测依据。一位分析师就预言，2001年投资者轻易就能获得20%～30%的回报。原因是，历史上上升多半和下跌接踵而至。1950年至今，标准普尔500的年增长率是9.9%，其中37个年头是上升，13个年头下降，其中前12个下降的年份平均降幅为11.4%，今年10.1%的幅度与之相比算不上突出。真正令人兴奋的是12个歉收年之后的丰年，平均年收益达到20.1%。等于是加倍补偿了前一年的损失。类似的情况也在道.琼斯和纳斯达克上发生，从战后的1946年到现在，道.琼斯有39年上升，15年下降，下跌年的平均幅度是10.1%，但接下来的上升年的平均升幅就达到了18.7%。80年代后的纳斯达克的数据更为惊人，紧随下跌年后的上升竟达到39%。但也有例外发生，1973～1974年的一次例外就使标准普尔在17%的下跌后又续跌了29.7%。这样的例外，如果不幸发生，90%的统计几率带来的乐观情绪将被一扫而空。

　　这是建筑在统计数字上的预测不免小儿科。未来学家的预测就要深奥得多。哈里.丹特，一位曾经在1993年预测道.琼斯在2007年达到8500点的未来学家对未来一如既往地乐观，预测2008年道.琼斯将更上层楼，达到36000点，届时，纳斯达克也会升至25，000点。丹特的依据是，人口增长促进消费和生产，进而使经济达到高峰。无疑，美国的最大的一代人是婴儿潮，这一代人在1961年前后出生，他们已经成为消费大军中的主力，但离平均48岁的消费峰值还有9年的时间，正是这段时间，美国经济进入它最后的黄金岁月。丹特的预言使人想到世界马上就要进入几百年黑暗时代的说法。发达国家人口基本进入零增长和负增长阶段。美国的增长只因为它吸引了大量移民。

　　同样从消费促进繁荣的角度，经济学家巴特拉却得到完全相反的结论。他看到工人工资的增长几十年来一直落后于经济增长，为了弥合生产和消费之间的差距，银行有用各种途径向消费者提供贷款。到头来，债务使消费者破产。巴特拉的预测信誉远逊于丹特，90年代初它曾经预测过类似的大衰退。但日本、欧洲涌入的投资延缓了这一不幸的预言。只是不知，这次来自婴儿潮的最后的大笔花费是否能国际游资那样有效。

　　悲观也罢，乐观也罢。2000年的市场的确给人以教训，如果存在非理性繁荣，市场一定会以各种方式把水分蒸发。70年代，道.琼斯曾经十年没有变化来消化当时的经济危机。可见什么样的极端情况都可能发生。预测不过是心理安慰吧了。文邢海洋漫画刘威