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郑小伶：最大的风险是所有人都在边走边看 二板市场在等什么?  二板市场的开设已成为社会各界十分关注的热点问题。设立二板市场，主要目的是为那些具有较高成长性的中小企业，特别是科技企业提供融资机会。但二板市场的未来前景光明吗?有人认为，从全球二板市场看，除了美国的纳斯达克，其它国家和地区的二板市场并不成功，如香港创业板启动指数为一千点，现在已经跌到了三百点。即便如此，国内关于二板市场的热情持久不衰，众多企业已经纷纷表达了争取上二板的愿望，尤其是一些高科技企业，更是做了详细的计划。 中国证监会的官员们也一直在述说二板的准备工作和二板的美好前景，但二板始终迟迟不见露面，二板到底何时才能正式推出，它真的能够带来期望的效果吗?许多记者也对二板表现了浓厚的兴趣，在对二板市场的跟踪和关注中，他们或许有一些独到的见解。以下是本刊记者对《21世纪经济报道》记者郑小伶的采访： 新周刊：从1999年底说到2000年，二板市场千呼万唤未出来，根据你的关注，你觉得主要原因在哪里? 郑小伶：我曾经在一个会议休息的间歇问过高西庆，“二板在等什么?”高大人说：“在等很多东西，等它可以上市的一切内部和外部的必要条件。”这话说得滴水不漏，不过他确实说得有道理。在同一场合，我问过著名的“二板学者”王国刚，他的回答是：在等法律条件。他所说的是《公司法》中与二板上市规则讨论稿中冲突的地方，证券市场的任何规则和条例都要服从大法。2001年3月的人大能否将《公司法》修订列入议程，这是二板启动的关键。 新周刊：我们姑妄做一个乐观的估计，二板最早什么时候能推出? 郑小伶：千万不要让我回答这个问题，否则会贻笑大方。没有人能够回答这个问题，只有周主席知道答案，他也未必说得准。 新周刊：在我的采访中得到的信息，许多企业都有意在二板上市，你觉得这些融资者的方向明晰吗?他们呈现出了哪些特点? 郑小伶：如果你是投资者，你可以看拟上市企业的三个“卖相”：高成长性、科技产业、小盘股。 新周刊：二板准备了这么久，真的准备很充分吗?比如一些欺骗上市的行为，在二板如何处置? 郑小伶：著名的股份制专家刘纪鹏一直在呼吁：二板有可能是一个早产儿。有一大批的所谓机构投资者和企业在等着这个美好的圈钱机会。这不是二板本身的问题，也不是监管的问题，而是中国的法律环境本身漏洞四伏，主板的郑百文事件就是一个恶劣的例子。 新周刊：从投资者的角度，相比主板市场，他们的利益能得到更为可靠的保障吗? 郑小伶：风险更大，但投机的机会也更多。在二级市场没有人会来保障你的利益，抱着愿赌服输的心态吧。二板与主板的游戏规则是趋同的。 新周刊：投资者对二板的兴趣有多大?你预计会很踊跃吗? 郑小伶：开市时会有空前火爆的反应，因为民间淤积的资金终于有了一个正常进出的通道。但真正恢复理性的市场表现会有相当长的一个时期，美国和香港也是这样，我们用了十年的时间走了美国100多年的资本市场的成熟过程，这已经是在“催熟”。 新周刊：有人认为二板的风险比主板要大，你认为呢?它的风险主要在哪里? 郑小伶：说来话长。我曾经把那本上市规则咨询文件翻了无数遍，还采访了在深圳的近十家大券商的投资部老总和研究有关定价制度的博士后以及被列入深圳拟上市企业名单的公司。我得出一个深切的印象，这个市场最大的风险是所有的人都在边走边看，没有完善的法律环境，没有现成的监管体例，没有固定的盈利指标、没有可以捆住企业经营者的长期的股权利益。但这些也是二板市场的魅力所在，因为它在机制上比主板更市场化，更有流动性，也更多风险。但是回过头来看，主板会比二板更多“黑箱”，因为机制使然。 新周刊：跟踪这么久，你觉得证监会对二板的态度到底如何? 郑小伶：证监会是监管机构，他们一个最根本的心态是：不能太乱，乱了不好管；也不能太死，死了还要去激活市场。真够他们忙活的。对二板也一样。 新周刊：对网络公司而言，二板的意义又在哪儿呢? 郑小伶：网络公司只有一个参照系，美国纳市。 新周刊：哪些企业最有可能在二板市场上顺利融到资? 郑小伶：三大行业的企业：生物制药、新材料、通讯。我个人只看好通讯行业，因为我了解这个行业，还看得懂企业在行业中的地位和市场前景。其它行业真劣难辨。现在有实力的券商中除了手中有一批王牌投资顾问之外，还在大招各个行业的高级人材，这是末来的二板市场启动时的第一批职业性的专业顾问。在美国，专业顾问的声音对投资者很有作用。(笔录：周桦) 文学艺术、留学移民、求职应聘、英语学习，尽在新浪网文化教育频道。
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