2012年5月3-4日，由新东方教育科技集团承办的“第二届中国民办培训教育行业发展高峰论坛”在北京辽宁大厦举行。本次论坛邀请了来自"官、产、研、学、媒、资"各方精英和全国优秀的民办培训教育机构进行高端对话，论坛将采取主题演讲、头脑风暴、发展论坛等形式，就"民办培训教育、资本与品质提升"这个重大话题进行探讨和交流，以推动我国民办培训教育行业科学、健康、有序地发展。

信中利国际控股有限公司总裁汪潮涌

　　以下为信中利国际控股有限公司总裁汪潮涌在“第二届中国民办培训教育行业发展高峰论坛”的主题演讲。

　　尊敬的各位嘉宾、尊敬的俞敏洪(微博)校长，非常荣幸今天有机会站在第二届中国民办培训教育行业发展高峰论坛上跟大家交流教育产业与资本市场的对接这个话题，非常感谢俞总，因为我们认识了很多年，也是同属中国企业家俱乐部的理事。跟大家说一个好消息，两周前在上海中国企业家俱乐部年度理事长选举俞总当选中国企业家俱乐部理事长，大家表示祝贺。

　　在座的企业家俱乐部中不乏全球知名大的企业家，比如说柳传志，万达的王建民、吉利的李书福、马云、郭广昌等等，这都是在全国知名的企业家，还有几家国企，像中粮的董事长、招商银行董事长马蔚华，在这么多重要级规模巨大的企业里面，新东方的掌门人能够成为我们俱乐部的掌门人，我觉得这里是一个很好的寓意，寓意中国的教育产业将会引领风骚，将会成为巨无霸的企业，将会产生巨大的世界级的企业。

　　大家非常关心资本与教育产业对接的问题，信中利成立于1999年，早期投资互联网，后来有文化创意产业、销售零售、医药健康、现代服务、金融服务、新能源环保，包括七大产业。教育是放在文化和教育大产业里面，在这个领域我们投资了7家企业，这7家企业有的是纯粹的教育产业，有的是和教育相关的产业，有的是为教育行业提供技术解决方案和技术手段的。这些年，我们目睹了中国教育产业的蓬勃发展，目睹了中国民办教育市场在国家政策的支持下飞跃的发展。

　　讲几方面的内容：

　　第一、资本市场为何对教育产业如此青睐？

　　第二、民办教育的现状如何？

　　第三、政府对于民办教育有何导向？

　　第四、民办教育将何去何从？

　　第五、教育产业潜在的投资机会在何方？

　　我们总结过去几年，在中国比较重大的PE和创投的投资项目，大家知道从联想投资聚成，经纬投资新动态，老虎基金投资学而思，德同资本投资天才宝贝，英联投资安博教育，红杉投资万学教育等等，之所以把这些挑出来是因为这些基金在国际上是富有盛誉的基金。前一段有一些媒体认为PE投资教育行业是满眼都是泪，是疯狂，这些说法其实都是不准确的，甚至带有一种偏颇。作为投资机构来讲，他们认可一个行业，最重要的是关注这个行业有没有生存的空间，市场有没有巨大的需求，能不能产生有规模的规范化的企业，能不能产生好的财务回报，能不能走向资本市场，如果这几点都是肯定的，那投资机构就会出手，尤其是在这个领域里面有没有好的创业团队，有没有好的企业家。在中国以新东方俞总为首这一批创业者向市场证明在中国不缺有激情、有能力、有执行力的创业者，在中国不缺巨大规模的市场，不缺消费者的需求。

　　我们作为创投基金最早在2000年投资的第一个教育项目是双威，是做远程教学平台的。2000年我们投资了青鸟集团，走向了香港的创业板，是中国内地第一家走向香港创业板的企业。后来大家知道青鸟用了一部分募集的资金，发展出了很大的教育事业，IT工程师的培训。我们投资百度尽管不是教育公司，但是百度在教育内容和教育营销方面也起了很大的作用。后来又投资做教育平台软件的一家公司，也投了教育培训机构。

　　这些创投机构在中国投资的效果怎么样？我们可以看一看过去这几年在海外资本市场上市的一些企业的情况。前面讲的PE案例，像老虎基金、红杉、凯雷、鼎辉等等，都是国内外非常知名的投资机构，凯同、红杉几乎是覆盖了美国硅谷的核心企业，从雅虎到Google、FaceBook、苹果这类IT类产品的公司，微软、Oracle这样的公司背后都有他们的身影。他们在中国投资教育行业，确实是因为看好这个行业。作为PE和VC的投资模式，是在企业发展的初期介入，帮助企业高速成长，帮助企业整合资源，帮助企业解决资金瓶颈，到了一定的规模以后走向资本市场上市，他们从二级市场退出，典型的所谓的扶上马送一程，一种增值服务的投资机构。

　　在海外上市的公司中，大概看到有三类机构，课辅教育、技能培训、教育辅助。这些公司加在一起，市值超过70亿美金，当然这些公司市值加起来只有新东方的一半，新东方的市值最多的是50多亿美金，是和联想去年的市值是一样的。联想多大的产业，多大的厂房，多大的规模，可是最后在资本市场上的价值和新东方一批教师、一批教学点、一批教材这种虚拟性的商业模式产生的经济价值、投资价值是一样的，所以我觉得这个行业有它的奇妙之处。不在于有多少工厂，有多少烟囱，有多少流水线，有多少产业工人，它产生的价值是无形的价值。从社会价值来讲更大，去年清华(微博)百年校庆的时候，在人民大会堂，听到耶鲁大学的校长演讲，他就讲到“教育是一个国家、民族的核心竞争力，所以教育的社会价值也是巨大的”。在这么大的社会价值的前提下，教育肯定是随之而来的附产品。

　　国际的上市公司也不少，印度的NIIT、韩国的Mega Study、美国的Apollo，这几家公司在国际资本市场上上市。过去我们有一个错误的认识，认为非学校性的教育是不发达的，这是错误的。因为我在美国留学(微博)(微博)，在80年代中到90年代中期待了十年，我们的感受是美国的课外学习非常的发达，只不过人家的学习更多样化，比如说才艺、体育、音乐、绘画、艺术。另外，辅导机构无论从教材出版还是辅导的网点比比皆是，只不过人家的公共教育资源非常的丰富，比如说大学里面可能经常办一些这样的班，每个镇上都有图书馆，只要学生开车几分钟就可以到镇上图书馆，周末的时候社区图书馆、市内的图书馆都是人满为患。教辅培训，包括1对1并不是中国的独有产品，我不认为这是中国所谓教育失败，是毁掉一代青年，是中国教育的悲哀，中国媒体耸人听闻的一些字眼我非常的不认同，我认为这些字眼未来都应该逐渐的消失。作为教育来讲，它有一定的强制性、社区性，所以在中国目前这种遍地是诱惑，到处灯红酒绿、网吧游戏的情况下，其实1对1的辅导机构、小班教学的培训机构，其实有它深层的土壤。印度在全球在38个国家4600多所教育培训中心，韩国有互联网的模式、电子书包的模式，有一、两百万的学生在这个平台上。美国的Apollo成立于1973年，营业额是47亿美金，从这个角度讲他的规模比中国大得多，是新东方的8—10倍，从这个角度讲中国的人口大国，如果新东方能够占有一定的市场份额的话，从目前整个民办教育市场1%的份额做到5%，甚至到10%的市场份额，将是一个巨无霸的公司。

　　资本市场对中国教育企业的青睐有几个原因：

　　一是认为中国的学生人数占全球的17%，可是整个教育市场的价值却只占3%不到，世行预测在未来10—20年中国将是全球增长潜力最庞大的教育与职业培训市场。改革开放30年，整个社会解决了早期的一些物质消费的问题，包括买房、买车、家里的基本建设，现在家庭的消费重点向老年、医疗、健康倾斜，向下向子女教育，包括中年这一代再就业培训倾斜，所以这块儿所谓的消费升级，消费导向将会对教育产业有很大的推动。另外，教育行业还有一个特点，它是不在意经济周期的，经济好大家的收入高自然愿意花更多的钱在教育上，经济不好很多人失业，很多人有时也的危机感，就要考虑通过再就业培训，或者再提升学历提升自己的竞争力。所以，抗经济危机和经济周期的能力比较强。

　　二是良好的商业模式，基本上是一手交钱，一手进行服务，不像其他的行业有很长的帐期。

　　三是中国特有的教育体制，公共教育资源不足、不均衡，使辅助教育市场有很大的需求。

　　根据德勤事务所的研究数据，2009年，我国民办教育培训市场在严峻的金融危机中突破2700亿元的产值，预计到2012年这一数字将达到6400亿元，每年复合增长率将达到15%。目前各类在册的培训机构约在10万家左右。在中国家庭把开支的1/3用在了教育上，中国人口数字庞大，形成强势消费能力。

　　关于教育行业的分类，民办教育所覆盖的领域大家都很清楚，尤其是《民办教育促进法》出台以后，大家生存的空间有了很大的促进。大家要非常的善于用法律的武器保护自己，为自己争取权益。前一段时间，我们研究了一下《民办教育法》以及实施条例，里面讲到，国家统一的规定教育培训如果不是学位教育企业化的运作就应该企业化的管理，向当地工商局注册就可以，不需要教育部门再给一个什么样的许可，这一点有的地方执行了，有的地方还没有执行。所以使得全国的教育机构有困难，有的地方办的很好，有的地方就被查，认为是违规，这是中国的地方法规滞后于全国性法规的问题。因为目前教育机构分成三类，一类是公立的，一类是有些回报的，还有一类是纯市场化的，我想资本创投愿意投资的是企业化运作的机构。

　　目前民办教育的现状，机遇及挑战：

　　一是品牌集中度低：教育行业集中度较低，目前中国民办教育学校及企业接近十二万家，但是上市企业只有10家左右，中国教育企业中市值最高的新东方，其所占市场份额不超过2%。

　　二是服务急需规范：如今中国的教育培训市场已经开始逐步走向正规，走向规范，走向成熟。从产业发展的生命周期来看，进入成熟期的标志之一，就是产业开始逐步脱离无序竞争，转而进入高层次精细化的行业发展之中。我们过去投的教育机构没有一个规范的，我们进去以后就是帮助企业逐步的归分，逐步消化以前的包袱，逐步把灰色地带的东西正规化、透明化，最后能够走向资本市场，这个成本是值得的，这个过程是漫长和痛苦的，但是最后的结果是值得的。

　　三是教学资源不断优化：人才——产品创新和师资力量是考验一个教育培训企业的关键。品牌——随着市场需求的不断壮大和资本频繁进入，已经形成规模的品牌教育机构无疑将在未来的激烈竞争中取胜。管理——教育企业在输出产品、服务的同时，输出的更是管理；尤其是连锁教育企业，其管理体系直接影响到其品牌形象。资金——以风险投资、私募股权投资为主体的多种投资主体进入中国教育产业背景之下，中国的教育企业连锁数量不断增多，教育企业的连锁品牌不断增加，行业认知度不断增长，行业逐渐走向成熟，跨区域的教育行业巨头开始出现。

　　如果我们的创业出发点就是解决温饱问题，或者叫小富即安，我想在做教育这个行业积累的还是比较快的，但是你到了一定的程度想扩张，想上规模，最后做成百年老店的企业，做成品牌企业，做成员工有荣誉感的企业，再通过上市，把创业者的价值进行放大，小的跟VC对接，大一点跟PE对接，再大一点跟资本市场对接，上完市以后你的融资渠道就豁然开朗，银行的贷款、企业债券、可转债、增发新股、股权并购，这些资本手段、金融工具都会为你所用，会迅速的出现爆炸性的成长。我们四个月以前投龙文的时候市场有很多的关注，也有很多的争议，方方面面的报道很多，我是坚定的站在被投资者企业的面前，之所以选择龙文，首先是因为当年错失了新东方，失去了在中国教育行业最好的投资机会，这些年一直关注这个行业的下一个可能性规模企业，我认为龙文有一定的基础。首先，他是全产业链教育集团，最近大家可能陆陆续续在市场上听到一些新闻，我们会帮助龙文在教辅、早教、出国留学领域里面做一些布局和安排，会进一步完善产业链。再一个他的科长期已经完成，超过1000余家对公司的管理能力和调控能力做了很好的验证。1对1个性化教育模式得到市场充分认可，因材施教理念深入人心。我去参观龙文的网点，发现有一个屋一些学生并不是在那儿上课，而是在那儿待着，问他们为什么不回家，说父母都不在家，得等父母下了班以后接他们，而父母也不放心，回家以后就是看电视、上网、玩儿游戏，这里有学习的氛围，哪怕是自习也有氛围。这种社会价值不可忽视，不像媒体讲的1对1教辅就是万恶不赦。另外，关注社会责任，品牌知名度高，师资力量雄厚，创业团队有丰富的教育行业经验。

　　教育行业的机会：发达地区的婴儿潮可能带动婴童经济的发展，青少年成长路径日渐多元化的趋势，教育规划对各级教育毛入学率提高的目标。重点行业振兴计划对相应的职业培训需求的拉动。这个行业里面像文化创意、动漫、新能源环保、电动汽车，这些领域将会需要大量的人才，很多的再就业培训机会就会显现。比如说电动汽车，如果占到汽车保有量的15%，相当于相当一批汽车维修工人就要再就业，再上岗。

　　资本为什么看好中国的民营教育产业？

　　第一，中国教育市场正在走向成熟，规范性愈加重要。

　　第二，整合并购是企业当前的主要趋势之一。

　　第三，网络教育将在未来三年内再现热潮。

　　第四，新兴产业及国际化环境给中国教育培训行业带来发展机会。

　　第五，品牌化、专业化将是大势所趋。

　　总而言之，站在投资的角度，我们充分的信任中国的教育市场的巨大机会，也有充分的信心和兴趣为这个行业更多的企业家提供资本的支持，希望能够和大家一起为中国教育市场的发展腾飞创造辉煌。谢谢大家。