雅居乐教育刘韫珊：与时俱进成为早教行业发展面临的重要课题

　　8月23日下午，“新浪2018中国教育行业论坛”第六场——学前教育行业论坛在新浪总部大厦成功举行。本次论坛以“突围之路”为主题，汇聚15位行业大咖，围绕学前教育产业发展之路深入探讨。

　　据第五次全国人口普查发布的统计公告显示，中国正迎来第四轮“婴儿潮”，预计到2020年中国早幼教服务市场规模将达8146亿，学前教育市场红利与发展前景可见一斑。与此同时，“不能输在起跑线上的焦虑”正驱使新生代父母强烈渴求高质量教育。究竟在表面轰轰烈烈的学前教育产业背后，埋藏着怎样的挑战？众多机构又将如何在激烈竞争中成功突围？

　　以下为雅居乐教育集团投资中心总经理刘韫珊的论坛发言实录：

雅居乐教育集团投资中心总经理刘韫珊

　　Q： 学前教育领域哪个细分赛道更受关注？哪个新兴赛道潜力巨大？如何在红利期脱颖而出？

　　我做过十年的中学物理老师，后来从事了教育投资。我说一下学前教育哪个细分赛道更受关注，我和马老师的观点非常一致，我也不喜欢用赛道这个词，用这个词来描述可能不准确。

　　我在雅居乐教育集团主要从事投资并购业务，在过去一年，我们在全国范围内成功并购了32个幼儿园项目160多所幼儿园。在工作过程中也了解了很多其他从事教育投资的机构的情况，确实教育投资是一个风口，很多资本竞相进入。

　　概括起来，主要可以分成三类：

　　第一类，纯粹的投资基金，就是金融行业的相关机构专门成立一个教育相关的私募基金来进行投资，主要做的就是低买高卖，即在行情启动前夕以低价买入，经过一两年发展，基金存续期过了，就转手卖出。这类基金大都不具备投后管理的功能，关注的是纯粹的财务投资收益。前不久发布的民促法修订案送审稿已经把这类基金的投资路径给封杀了。

　　第二类，既有上市公司，包括制造业或其他产业的公司，在主营业务下滑之后，处于市值管理或者业务多元化的战略出发，跨行业进入教育产业进行投资并购。这里面需要区分的是教育业务的营收在企业整体营收总的占比，如果教育业务已经成为企业营收的核心，那么该企业实质上已经转型成为教育类上市企业。但是从过去一年的市场发展来看，秉持这样战略转型的企业并没有获得资本市场的认可，一般在完成跨界投资或者转型后，企业市值缩水严重。再加上并购协议中很多是采取部分现金+部分股票的形式，由于企业股价的持续下跌，教育类资产的初始股东不仅是为该类企业进行了托市，最终实质上是进行了教育资产的折价出售，这一点需要大家警惕。

　　第三类是像雅居乐教育集团这样具备地产背景的企业。在这里需要强调的是地产资本并不是凭空的进入教育行业的，地产资本进军教育行业是有其他资本所不具备的天然优势。地产资本不仅资本实力雄厚，而且通过与地产业务的协作，在场地、校园建设、装饰装修、物业服务等领域都具备其他纯粹投资基金或制造业等资本所无法比拟的优势。雅居乐从1992年开始进军地产行业，从2005年正式进军教育行业，已经有了超过13年的办学经验积累，在全国18个省开办运营各类办学机构近200所。

　　无论是哪种资本，在对市场前景有信心的前提下，还要顺应政策的导向。我们相信，从长远来看，最新的民促法修订版送审稿对于学前教育市场（重点是幼儿园领域）会有积极的规范作用，让幼儿园市场走出目前的鱼龙混杂、良莠不齐的无序竞争状态，让真正的高品质民办幼儿园脱颖而出，满足广大家长对于高端、高品质幼儿园的需求。

　　所以归纳一下，我们雅居乐教育看好学前教育市场，会持续加大在幼儿园领域的投入，并积极谋求进入0-3岁的早教及托管服务市场，真正让0-6岁的整个学前教育实现协同发展。

　　Q：未来三四线城市及城镇地区是否是学前教育发展的热土？早幼教行业增速有望赶超幼儿园？学前教育领域未来发展态势是什么？

　　幼儿园和早教虽然都是学前教育，但还是有显著差别。在全国大部分地区，幼儿园是刚需的民生行业，而早教则不一定。此外，在特定区域内，幼儿园的生源是相对稳定和固定的；而早教的生源流动性非常大，且常年面临巨大的招生压力。

　　就早教业务的开拓而言，我们目前的投入开发的重点还是一二线城市。对于三四线城市，我们认为要结合当地的经济发展、居民消费等客观因素来进行综合评估。虽然三四线城市整体数量和人口规模超过一二线城市，蕴含巨大机遇，同时也不乏风险，需要科学评估。

　　Q： 投融资活跃的低幼市场，背后蕴藏了哪些机遇与挑战？

　　我们认为投资机会是非常多的，但是规模也不能无限制的扩张。随着规模的提升，投后管理、品牌整合、教学提升、标准化管理的难度都随之上升。只有把这些问题都同步解决，才能为持续的并购拓展创造条件。

　　此外，我们也重视教育全产业链的作用。我们在拓展学前教育市场的同时，也在积极布局高等教育市场，将会在高等院校里开设学前教育相关专业，定向培养高素质学前教育人才，实现良性循环。

　　我们也在跟教育类专业产品公司进行合作。例如我们与国际知名教育机构-培生教育集团进行战略合作，以人工智能和大数据技术开发规模化、个性化的学习平台。这些成果都将在我们的幼儿园里进行应用。

　　我们今年的发展目标是300所直营园所，2019年可能会达到700家。也欢迎更多的学前教育领域的潜在的合作伙伴与我们进行沟通教育，共同推动中国学前教育市场更好的发展。

　　（马小云/文 、新浪教育/摄影）

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