嘉宏教育再度更新招股书 加速赴港上市进程

　　（原标题：嘉宏教育再度更新招股书 加速赴港上市进程）

　　新京报快讯（记者 石茹）继去年11月之后，试图赴港IPO的浙江省企业嘉宏教育科技有限公司（下称“嘉宏教育”）于近日再次更新招股书。此次嘉宏教育更新了截至2018年12月31日的财务数据，并将公司控制的一所拥有本科牌照的学校——中原工学院信息商务学院的营运数据并表。

　　嘉宏教育是发端于浙江省温州市的一家传统教育公司，旗下控制了三所学校：乐清精益中学、浙江长征职业技术学院和中原工学院信息商务学院。前两所学校位于杭州，其中长征职业技术学院为大专院校；而信息商务学院位于河南，是民办独立院校，拥有本科牌照，也提供专科教育。

　　招股书称，根据弗若斯特沙利文报告，截至2017年底，嘉宏教育为浙江省规模最大的民办大专教育机构，及第四大民办正规高等教育机构。而长征学院和精益中学是其最初控股学校，位于河南的信息商务学院为其营运的合营学校。信息商务学院由嘉宏控股集团和中原工学院合营，嘉宏集团持有65%股权。但目前，嘉宏教育称，正在获取教育部对转型的批准，拟作价2.4亿元收购剩余35%的股权。若被批准，信息商务学院将变为民办独资本科学院。

　　作为一家传统教育企业，嘉宏教育的营收数据不太复杂。公司的主要现金来源只有三项：学费、住宿费、其他教育服务收入。而其中最大比例的收入来源即为三所学校的学费和住宿费。从收益来看，2016年至2018年，嘉宏教育的收益分别为1.62亿、1.72亿和3.01亿元。2018年显著增加收益来源于刚刚并表的信息商务学院。

　　从营收的角度看，三所学校中最赚钱的是长征学院，近三年收入分别约为1.5亿、1.588亿和1.64亿元，精益中学因其规模较小，因而收入占比不大。而今年并表的信息商务学院，则与长征学院的收入规模旗鼓相当，2018年该校的收入高达1.23亿元。

　　近三年，得益于旗下学校学费上涨，嘉宏教育保持了稳定的收益增长及超高的毛利。2016年至2018年，嘉宏教育毛利分别为0.96亿元、1.02亿元和1.61亿元。

　　但嘉宏教育也受限于其传统的业务属性，在学费、住宿费之外几乎没有其他收入来源。这意味着，嘉宏教育极其依赖学生数量的增长和学费的上涨，天花板明显。

　　其次，嘉宏教育作为民办教育企业，国家的教育政策的变动将对其有很大影响。招股书中也提到，公司可能会受到暂未落地的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》（下称“送审稿”）的不确定影响。

　　以前有分析称，嘉宏教育正在和时间赛跑。2018年8月公开的《送审稿》对于集团化办学有一些规定，比如第12条要求，集团化办学不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。

　　而这一规定一旦落地，嘉宏旗下的三个学校则要么注册为营利性学校，失去土地、税收的优惠；要么注册为非营利性学校，将无法上市。靴子落地之前，嘉宏教育正在加快速度。

实习编辑：兰金双

责任编辑：潘程