限产助力、供需错配 钢铁产业链“鸡犬升天” 涨势何时见顶？

　　钢价又涨了。

　　进入钢材需求旺季，叠加唐山限产、工信部压减粗钢产量政策等推动，市场看涨钢价超预期，近期铁矿、螺纹、废钢等期现货价格均涨势凶猛。

　　招金期货分析报告称，随着五一假期及节后工地需求爆量、支撑较强，钢材现货大涨。预计短期内或延续涨势，但也需关注资金集中流向和市场情绪变化对短期行情节奏影响，冲高后短线洗盘风险仍存。

　　废钢涨幅赛铁矿

　　今年以来，受到全球钢铁市场大幅回暖、国际贸易摩擦、原料供应不确定、货币政策等因素影响，铁矿石、废钢等钢铁原料商品出现短期供需错配，价格持续上涨。

　　据商务部监测，上周（4月26日至5月2日）全国生产资料市场价格比前一周上涨1.2%。其中，钢材价格小幅上涨，其中螺纹钢、高速线材、普通中板价格分别为每吨4919元、5077元和5337元，分别上涨1.3%、1.2%和1%。

　　值得注意的是，近期钢材价格普涨，废钢涨幅甚至高于铁矿石涨幅。

　　据我的钢铁网，5月8日，国内钢材市场大幅上涨，共95家钢厂上调废钢采购价，涨价区间10元~200元。其中唐山地区主流钢厂普方坯出厂报价再次累计上调130元报5350元/吨。

　　铁矿石方面，国际铁矿石62%普氏指数从年初的164.50美元/吨涨至212.75美元/吨（截至5月7日，下同），涨幅29%，历史上首次突破200美元/吨大关；同期，美国1号重型废钢价格从年初的300美元/吨涨至440美元/吨，涨幅更是高达47%。

　　分析人士对第一财经记者称，但比较而言，目前国内铁矿石期货价格低于普氏折算价约440元/吨，低于港口现货约357元/吨，无论是涨幅还是绝对价位，均低于境外普氏指数、衍生品及境内港口现货。

　　上述分析人士表示，从去年来市场运行实际来看，在矿价上涨、全球定价基于境外的普氏价格背景下，参考长期贴水于普氏、现货的期货价格来定价，利用期货对冲风险，将成为改善铁矿石定价机制、维护钢铁行业效益的有效方式。同时，从铁矿石期货波动小于国际普氏和国内现货、成为价格“压舱石”来看，废钢价格更大的波动也提示我们，应积极考虑开发其期货品种。

　　限产推动，钢价上涨超预期

　　消息面上，工信部印发修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》，将于自2021年6月1日起实施，要求大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量，未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。

　　工信部还指出，为避免个别项目打政策擦边球，坚决杜绝新增钢铁产能，无论建设项目属新建、改建、扩建还是“异地大修”等何种性质，只要建设内容涉及炼铁、炼钢冶炼设备地点、型号、规模等任一变化的，须实施产能置换，简言之，即“动设备、须置换”。

　　招金期货分析报告称，今年粗钢产量要求同比下降，库存同比低位，而需求好于预期；唐山限产减排等利好预期助推钢材延续强势。

　　“不过期现冲高大涨后偶有短期性震荡，注意市场情绪对行情节奏的影响。”招金期货提醒投资者。

　　从期货市场当前持仓情况来看，铁矿石多头小幅增仓，螺纹部分多头现“恐高情绪”。

　　截至上周五（5月7日）收盘，铁矿石飙升创新高，主力合约收涨6.37%报1226.5元/吨，流入资金4.65亿元。根据文华财经数据，铁矿石多头席位继续增仓16080手，继续坚定看多，空头并未放弃抵抗，增加8926手，整体看来高位抛压并未显现。螺纹钢高位整理，多头席位减仓3万余手，出现恐高情绪，不过部分空头席位也出现止损离场的情况。而同样创下新高的热卷多头继续增仓。

　　此外，交易所持续加强铁矿石等品种交易监管，通过实施更为严格的持仓限额、提高交易保证金比例等措施，已经有效抑制了投机交易空间。

　　从累计持仓规模来看，今年前4月铁矿石日均成交量、持仓量分别为46.23万手、71.03万手，同比分别下降57.50%、22.38%；前4月铁矿石成交持仓比处于65%的合理水平。

　　对于后市变化，业内人士分析，对于钢铁产业，国家正在推进有关钢铁限产、低碳发展的政策，节前已发布了调整部分钢铁产品关税的通知，通过鼓励部分钢铁产品扩大进口、减少出口等措施改善铁矿石供需结构，降低国内对进口铁矿石的依赖，预计将在很大程度上对远期价格产生影响。长远来看，相关商品的供给正在有序恢复，长期供需缺口并不严重，不具备长期大幅上涨的基础。