燕塘乳业净利润有望达五年来最高值

图片来源：燕塘乳业官方微博

　　1月19日，燕塘乳业（SZ：002732）预计，2023年1-12月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为1.69亿-1.99亿，净利润同比增长70.00%至100.00%。

　　其中有2800万元来自燕塘乳业广东农垦、燕塘物业转让房产的事项所得，但即便刨去这一部分，扣除非经常性损益后的净利润也达1.42亿-1.67亿元，达到燕塘最近5年净利润的最高水平。

　　燕塘乳业是广东第一家液体乳上市企业，“燕塘”品牌则更是源于1956年的老字号，产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品。燕塘是一家典型的区域性乳企，其销售半径主要在广东省，省内销售额占比达98%。

　　燕塘乳业也给出了净利润较上年同期增长的主要原因——深耕传统渠道，加大力度开拓新渠道、新市场，促进销售增长；持续推动精细化管理，降本增效、优化产品结构，进一步增强了公司综合盈利能力。

　　而中标学生奶渠道则是新渠道和市场的一部分。

　　公告称，2023年10月，燕塘乳业成为澳门幼儿及小学教育阶段“牛奶和豆奶计划”中的唯一牛奶品牌，旗下产品于去年10月10日起大规模供应澳门地区学校。此外，已完成进军香港市场相关前期准备工作，进军香港市场计划正在积极推进中。

　　不过2023年净利润大幅增长也与2022年的低基数有关，2022年，因珠三角部分城市销售渠道受到疫情影响，以及国际局势使主要原材料成本上升，燕塘遭遇了营收、净利润双降。

　　纵观过去6年当，2022年也是燕塘乳业营收首次下滑的一年。通过下图可见，与营收相比，燕塘乳业净利润波动更为明显。

燕塘乳业2018-2022年经营数据。

　　2018年，受新工厂投产、子公司侵占农田受罚影响，燕塘乳业该年度净利润水平达到其上市以来最低水平，2019年回升到1.24亿元的正常水平。但2020年因开拓新渠道、新市场产生的费用增加导致净利润再次下滑，随后2021年净利润回升。

　　这种波动一直持续到2022年，该年度燕塘乳业净利润下降37%至9936万元。这一年，燕塘乳业抛弃了连续两个年度亏损的冰淇淋业务，子公司燕塘冷冻现已清算注销；同时聚焦低温鲜奶的市场定位，先后推出“新广州”鲜牛奶、A2β-酪蛋白鲜牛奶、鲜奶布丁、新广州浓缩酸奶等新品。

图片来源：燕塘乳业官方微博

　　据燕塘乳业披露，2023年上半年，低温奶销量、销售额同比增长均超过12%。不过常温奶在燕塘乳业中比重略高。

　　去年9月，燕塘乳业公布的2023-2030年发展规划显示，坚持发展种植养殖、食品加工、营销网络、物流运输、资本运作五大板块，目标是至2030年实现营业收入50亿元。

　　且不说这样的远景目标能否实现，燕塘乳业在广东地区的老对手也在飞速发展，并且比它更早进行全国性扩张。

　　广东越秀集团食品板块的风行乳业、温氏乳业、卡士、香满楼等都是如此。根据过往温氏股份财报数据，温氏乳业的营收规模在10亿元左右，而卡士乳业销售额在2021年曾超32亿元，在酸奶产品开发上更有优势。

　　风行乳业则借助越秀集团食品板块的规划，其产品开发能与同为食品板块中的“越秀辉山”互相借鉴，尤其在高端产品上原料奶借助北奶南运的优势。2020年，越秀集团以30亿并购了辽宁辉山乳业，增强了上游奶源掌控力。去年2月风行推出的一款低温娟姗牛奶新品，奶源就来自辉山的牧场。

　　另据界面新闻获得的一份新乳业投资者问答显示，其通过大单品的动作，以及与多个渠道合作的方式，使得生鲜乳产品2023年在华南市场的销售额接近翻倍。

　　燕塘乳业要在强敌如林的竞争中获得持续增长，这家老牌乳企可能还需把眼界放宽，寻求更多渠道合作、产品创新的可能性。在各大乳企争相寻求与大型茶饮、咖啡品牌的合作时，燕塘乳业在这方面尚未有大动作，其去年11月在互动平台表示，目前公司没有与瑞幸咖啡直接合作。