亚洲大型对冲基金重仓新东方、好未来 教培行业有哪些新转变

　　近日，多家亚洲大型对冲基金大举买入教育股，中国两大教育巨头迎来“双减”后的首轮资本热捧。

　　根据景林资产管理公司向美国证券交易所提交的一季度美股持仓文件（13F）显示，该机构大举买入370万股新东方（NYSE：EDU）存托凭证。

　　凭借此次买入，景林资产成为新东方第二大持股机构。同花顺显示，截至5月17日，景林资产拥有新东方430.07万股股票，环比增持601.38%，市值约1.66亿美元。

　　新东方的前三大持股机构分别是保璞集团、景林资产、凯思博投资管理（香港）有限公司，分别持有541.88万、430.07万、397.26万股股票。

　　好未来（NYSE：TAL）也是被重仓的中概股。

　　景林资本、风和投资分别买入好未来224.55万、210万股股票。风和投资是由前阿里巴巴CTO吴炯经营的基金公司。

　　同花顺显示，风和投资共持有好未来348.35万股股票，市值2232.92万美元，占比1.61%，比上期增长155.32%，成为第19大持股机构。

　　目前，好未来的前三大持股机构分别为高盛、摩根斯坦利、贝莱德，分别持有3212.95万、2468.7万、2059.08万股股票。一季度，高盛、贝莱德分别减持29.03%、2.17%，摩根斯坦利增持51.22%。

　　景林资产也解释了为何选择此时入场。据澎湃新闻援引渠道信息称，景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层用户的教育需求依然旺盛，应对考试外，还有开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。

　　“双减”后，教培行业政策环境趋于稳定，不少公司退出，行业竞争减缓，对存量公司有利。凭借口碑和公信力，行业龙头公司的品牌的护城河依然很深。

　　“行业公司利润和现金流稳中转好，账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际，在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产还提到，这类公司核心团队具备韧性，具备较强的组织凝聚力，持续吸引优秀人才。

　　2021年7月，“双减政策”颁布后，包括新东方、好未来在内的中国教育公司股价迎来暴跌，跌幅超90%，中国教培公司在同年底全面终止K9营利性课外培训业务。

　　近期，中银国际研究公司在一份研报指出，“上季度是新东方和好未来的转折点，为下一季度和2024财年提供了积极指导。”

　　2023财年三季度，新东方营收7.542亿美元，同比增长22.8%；净利润8160万美元，同比增长166.7%。主要得益于东方甄选和教育新业务的增长。

　　历经两年的业务调整和变革，新东方不再局限于教育公司，业务领域涵盖农业、电商、直播、文旅、素质教育、素质教育以及成人教育等。

　　2021年转型至今，好未来持续打出学习服务，直播带货、内容+智能硬件三张牌。

　　教育业务上，好未来的重心从K12课外培训转移至素质教育，学而思网校的三大核心科目分别是人文、科学、智造。

　　大幅降本增效后，好未来亏损大幅收窄。2023财年，好未来营收10.2亿美元，同比下滑76.8%；净亏1.36亿美元，同比下降88.1%。

　　4月份，华泰证券对好未来维持“买入”评级，目标价调至7.05美元/股。

　　“双减”落地近两年，教育公司从高度同质化的K12教培业务竞争中走了出来，杀入新赛道。高利润成为过去时，活下来成为最重要的事。

　　美东时间5月17日收盘，新东方股价为37.92美元，下跌4%，市值64.35亿美元。好未来股价为5.88美元，下跌1.84%，市值38.15亿美元。