关注商院那些事微信号

• 新浪商学院“商院那些事”征稿启事
• 中国女富豪为何爱姐弟恋
• 田朴珺自爆为何屡次拒绝王石求婚
• 明星当霸道总裁 EMBA名校备受关注
• 娱乐圈四大花旦的经商之道

　　一家地产企业的转型，因为资本和文化名人的加入而格外引人注目。

　　2015年7月6日晚，停牌5个月的三湘股份(000863.SZ)发布公告，以19亿元收购观印象艺术发展有限公司(下称观印象)100%的股权。其中一半对价以现金支付，另一半通过发行新增股份支付。交易完成后，观印象将成为三湘股份的全资子公司。

马云[微博]和张艺谋

　　A股上市的三湘股份主营房地产业务，对于此次跨界收购，三湘股份表示将为公司新增旅游文化演艺类业务，是积极谋求进军文化、旅游行业等创意和服务领域的结果。

　　此次交易真正引人注目的是背后出钱的“金主”和被收购的观印象。

　　根据公告内容，收购所需的19亿资金将通过黄辉、云锋基金、钜洲资产管理等十名特定对象定向发行股份募集。钜洲资产属于易居旗下的钜派投资，参与定向增发的还有完美世界董事长池宇峰等资本大佬。当然，其中最显眼的是马云——众所周知，云峰基金是马云的私人投资基金公司。

　　而被收购的观印象身后则是张艺谋，他持有上海观印象65.12%的股权，上海观印向是观印象的控股股东。

　　由王潮歌、樊跃、张艺谋三位中国一流导演发起的观印象，是“印象系列”旅游文化影视作品的制作主体公司，主要收入来源于制作费用及票房收入分成。这家制作公司推出过《印象刘三姐》、《印象丽江》等一系列山水实景演出和情境体验剧《又见平遥》。其中《印象刘三姐》影响最大，被看作是大型演出的标杆之作，自2004年3月在阳朔上演以来，成为中国第一个几乎天天上演的实景演出。

　　马云的加入毫不意外。文化项目一直是云锋基金的重点投资方向之一，他们先后投资过华谊兄弟、北京印象和香港环亚。2012年，他们曾想投资郭敬明的最世文化公司，但最后时刻“被放了鸽子”，因为郭敬明打算通过《小时代》进军电影业。

　　不过现在，他们得到了大腕张艺谋。交易内容显示，观印象并入三湘股份后，张艺谋的服务期限不少于三年；王潮歌、樊跃的服务期限也为三年，且各自需要完成一个“印象”或“又见”系列项目。

　　对于开发商三湘股份来说，凭借着手中的张艺谋，可以在A股市场上讲一个非常好的故事，稍微掩盖下滑严重的业绩。根据2014年年报内容，三湘股份2014年营业收入为12.70亿元，同比减少54.24%，归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，同比减少69.56%。2015年第一季度，业绩依然在下滑，营业收入1.45亿元，同比减少52.02%，归属于上市公司股东的净利润亏损6751万元，同比下滑486.03%。

　　这家上海老牌的房地产开发商近年来试图将自己打造为“绿色科技地产商”，想通过收购科技地产企业，引入和研发节能、环保、防霾等技术在细分市场脱颖而出。

　　不过目前的业绩并不如意。即使上海的楼市如此火热——2015年上半年，上海商品房逐渐火热，量价齐升，成交量同比增长43.63%，成交价格同比增长12.38%。

　　此次借助文化转型，三湘决心很大。观印象预估值为16.67亿元，但是三湘心甘情愿地掏了19亿元，理由是“(观印象)与公司具有协同效应，有对接旅游资源的独有性和稀缺性，具有品牌价值和以张艺谋为首的核心导演团队的声望”。此外，三湘股份留出300万股激励股份，用于激励新加入上市公司的核心员工。

　　观印象能给三湘带来多少红利，仍然要看与主业的契合度。虽然观印象全体股东承诺未来三年将为母公司所有者带来净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元，但这显然不是三湘发起收购的主要目的。根据公告内容，三湘借机将主营业务向旅游配套的商业地产方向拓展。而引入一干投资者，显然是三湘希望得到充足的开发资金。

　　打文化旅游牌的开发商为数不少，易居中国发布的数据显示，2014年，中国旅游地产项目的数量为7965，比上年增加2666个。其中万达的野心最大，目前万达开业和在建的超大型文化旅游项目超过12个，总投资超过4000亿元。在未来5年内，万达还将再投资8个同类项目，借此超越迪士尼成为全球最大的旅游企业。

　　而随着旅游地产逐渐成为“红海”，竞争也进入白热化，很多项目高空置率，甚至成为烂尾，这极其考验开发商的眼光、开发能力，甚至耐心。在发布公告之后，三湘股份以“深交所事后审核的名义”继续停牌，正好躲过了A股的继续大跌，不过在不久的复牌后，投资者会买他的账吗？

扫描二维码，随时了解线下活动