四、计算分析题(本题型共4题，每题7分，共28分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。)

　　1.A企业近两年销售收入超长增长，下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据(单位：万元)

　　年度2004年2005年

　　销售收入1200020000

　　净利润7801400

　　本年留存收益5601180

　　期末总资产1600022000

　　期末所有者权益816011000

　　可持续增长率7.37%

　　实际增长率46.34%66.67%

　　要求：

　　(1)计算该企业2005年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。

　　(2)计算该企业2005年超长增长的销售额(计算结果取整数，下同)。

　　(3)计算该企业2005年超常增长所需的资金额。

　　(4)请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额。

　　【答案】

　　(1)2005年的可持续增长率= 12.02%。

　　(2)2005年超常增长的销售额=12000(66.67%-7.37%)=7116(万元)。

　　(3)超常增长所需资金=22000-16000(1+7.37%)=4821(万元)。

　　(4)超常增长增加的负债筹资=(22000-11000)-7840(1+7.37%)=2582(万元)

　　超常增长增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(万元)

　　超常增长增加的外部股权融资=4821-2582-579=1660(万元)。

　　2.C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。

　　如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。

　　该公司应收账款的资金成本为12%。

　　要求：

　　(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。

　　(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。

　　(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

　　【答案】

　　(1)不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：

　　平均收现期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)

　　应收账款应计利息= =5.2320(万元)

　　(2)改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：

　　平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)

　　应收账款应计利息= =4.6080(万)

　　(3)每年损益变动额：

　　增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(万元)

　　增加的变动成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(万元)

　　增加的现金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(万元)

　　增加的应收账款应计利息=4.608-5.232=-0.624(万元)

　　增加的收账费用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(万元)

　　增加的收益额=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(万元)

　　由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。

　　3.B公司是一家企业集团公司下设的子公司，集团公司为了改善业绩评价方法，决定从2006年开始使用经济利润指标评价子公司业绩。集团公司给B公司下达的2006年至2008年的目标经济利润是每年188万元。B公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。

　　年份2005年2006年2007年2008年

　　销售增长率20%10%8%

　　主营业务收入1460.001752.001927.002081.16

　　减：主营业务成本 745.00 894.00 983.001061.64

　　主营业务利润 715.00 858.00 944.001019.52

　　减：营业和管理费用 219.00 262.00 289.00 312.12

　　财务费用 68.00 82.00 90.00 97.20

　　利润总额 428.00 514.00 565.00 610.20

　　减：所得税 128.40 154.20 169.50 183.06

　　净利润 299.60 359.80 395.50 427.14

　　期末短期借款 260.00 312.00 343.16 370.62

　　期末长期借款 881.001057.001162.001254.96

　　期末负债合计1141.001369.001505.161625.58

　　期末股东权益1131.001357.001492.701612.12

　　期末负债和股东权益2272.002726.002997.863237.70

　　该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计，所得税率30%，加权平均资本成本为10%。公司从2008年开始进入稳定增长状态，预计以后年度的永续增长率为8%。

　　要求：

　　(1)计算该公司2006年至2008年的年度经济利润。

　　(2)请问该公司哪一年不能完成目标经济利润？该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济利润？

　　(3)该公司目前的

　　【答案】

　　(1)2006年至2008年的经济利润：

　　2006年的经济利润=[359.8+82(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(万元)

　　2007年的经济利润=[395.5+90(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(万元)

　　2008年的经济利润=[427.14+97.2(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(万元)

　　(2)2007年不能完成目标经济利润。

　　因为：188=(1369+1357)(投资资本回报率-10%)

　　所以：投资资本回报率=16.90%。

　　(3)2006年年初的实体价值=2272+190(P/S，10%，1)+185.9(P/S，10%，2)

　　+195.394(P/S，10%，3)+ =10672(万元)

　　2006年年初的债权价值为1141万元

　　则2006年年初的股权价值=10672-1141=9531(万元)

　　由于该股票的市价9000万元小于其市场价值9531万元，所以该公司价值被市场低估。

　　4.K公司是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单要求分批组织生产。各种产品均需经过两个步骤加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间。

　　本月生产的601号和701号订单的有关资料如下：

　　(1)批号601生产甲产品；6月底第一车间在产品10台(6月份投产)；7月20日全部完工入库；月末两车间均无601号甲产品在产品。

　　(2)批号701生产乙产品；6月底无在产品，7月份投产8台，7月底3台完工入库，剩余5台为第一车间在产品(平均完工程度40%)。

　　生产601号和701号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和制造费用在加工过程中陆续发生。K公司采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分配，各批产品的生产费用采用约当产量法在完工产品(或半成品)和在产品之间进行分配。

　　7月份有关成本核算的资料如下：

　　(1)直接材料费用(单位：“元”)

　　批号第一车间第二车间合计

　　601号(甲产品)2400024000

　　701号(乙产品)672002880096000

　　(2)实际加工工时

　　各车间除加工601号、701号订单外，还加工其他批别产品。7月份实际加工工时资料如下表所示(单位：小时)：

　　批号第一车间第二车间

　　601号(甲产品)30002600

　　701号(乙产品)40002800

　　其它批别产品30002600

　　合计100008000

　　(3)直接人工费用

　　第一车间发生直接人工费用100000元，第二车间发生直接人工费用72000元。

　　(4)制造费用

　　第一车间发生制造费用80000元，第二车间发生制造费用56000元。

　　(5)601号订单月初在产品成本(单位：元)

　　项目直接材料直接人工制造费用合计

　　月初在产品成本56000140001520085200

　　其中：第一车间56000140001520085200

　　第二车间 0 0 0 0

　　要求：

　　(1)计算填列601号订单的产品成本计算单(写出计算过程，计算结果填入答题卷的表格内)。

　　(2)计算填列701号订单的产品成本计算单(写出计算过程，计算结果填入答题卷的表格内)。

　　【答案】

　　(1)产品成本计算单：601号订单

　　产品成本计算单

　　批号：601(甲产品) 开工时间：2006年6月1日

　　批量：10台 完工数量：10台 完工时间：2006年7月20日

　　项目直接材料直接人工制造费用合计

　　月初在产品56000140001520085200

　　其中：第一车间56000140001520085200

　　第二车间----

　　本月生产费用240005340042200119600

　　其中：第一车间300002400054000

　　第二车间24000234001820065600

　　合计800006740057400204800

　　完工产品成本800006740057400204800

　　其中：第一车间560004400039200139200

　　第二车间24000234001820065600

　　一车间分配人工费用：

　　601号订单分配人工费= =30000(元)

　　701号订单分配人工费= =40000(元)

　　一车间分配制造费用：

　　601号订单分配制造费用= =24000(元)

　　701号订单分配制造费用= =32000(元)

　　二车间分配人工费用：

　　601号订单分配人工费= =23400(元)

　　701号订单分配人工费= =25200(元)

　　二车间分配制造费用：

　　601号订单分配制造费用= =18200(元)

　　701号订单分配制造费用= =19600(元)

　　(2)产品成本计算单：701号订单

　　产品成本计算单

　　批号：701(乙产品) 开工时间：2006年7月1日

　　批量：8台 完工数量：3台 完工时间：2006年 月 日

　　项目直接材料直接人工制造费用合计

　　本月生产费用960006520051600212800

　　其中：第一车间672004000032000139200

　　第二车间28800252001960073600

　　完工产品转出540004920038800142000

　　其中：第一车间25200240001920068400

　　第二车间28800252001960073600

　　月末在产品成本42000160001280070800

　　其中：第一车间42000160001280070800

　　第二车间0000

　　701号订单完工产品成本计算过程：

　　完工产品成本负担的第一车间材料费= =25200(元)

　　完工产品成本负担的第一车间人工费= =24000(元)

　　完工产品成本负担的第一车间制造费用= =19200(元)

　　由于第二车间既无月初在产品，也无月末在产品，所以本月发生的各项生产费用均计入本月完工产品成本。

　　完工产品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造费用

　　=(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600)

　　=54000+49200+38800=142000(元)。

　　根据：月末第一车间在产品成本=本月第一车间生产费用-完工产品成本负担的第一车间费用

　　月末第一车间在产品材料成本=67200-25200=42000(元)

　　月末第一车间在产品人工成本=40000-24000=16000(元)

　　月末第一车间在产品制造费用=32000-19200=12800(元)

　　月末第一车间在产品成本=材料成本+人工成本+制造费用

　　=42000+16000+12800=70800(元)。

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