C。投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的人，也可以是喜好风险的人 

　　D。投资者对证券的收益和风险有相同的预期 

　　18、反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是()。 

　　A。多因素模型 

　　B。特征线模型 

　　C。资本市场线模型 

　　D。套利定价模型 

　　19、影响期权价格最主要因素为( )

　　A。协定价格与市场价格

　　B。权利期间

　　C。利率

　　D。标的物价格的波动性

　　20、久期最长的债券是( )

　　A。高付息30年期债券

　　B。低付息30年期债券

　　C。零息30年期债券

　　D。无法判断

　　21、如果公司投票价格为37元，预期红利增长率为15.5%，下一年红利为0.32元，根据红利贴现模型，市场中投资者对该公司的期望收益率为( )

　　A.15.5%

　　B.16.36%

　　C.0.86%

　　D.10%

　　22、如果市场组合收益率和无风险收益率分别为15%和5%，那么被市场低估的证券是( )

　　A。证券A，截距估计值为8%，斜率估计值为0.8，必要收益率为12%

　　B。证券B，截距估计值为4%，斜率估计值为0.7，必要收益率为14.5%

　　C. 证券C，截距估计值58%，斜率估计值为1.0，必要收益率为20.0%

　　D。证券D，截距估计值为7%，斜率估计值为1.2，必要收益率为25.5%

　　23、发生下列哪种情形后，M2的构成任然保持不变( )

　　A。信用卡被更加广泛的使用

　　B。各家银行设置了更多的自动取款机

　　C。提高从储蓄账户到支票账户的转账手续费

　　D。以上三种都是

　　24、如果中央银行设定了一个利率目标，并长期决定保持这个目标不变，那么()

　　A。通货膨胀将能够被避免，因为中央银行总是及时作出反应

　　B。经济将迟早陷入衰退，因为中央银行没有能够为经济的增长提供充足的货币

　　C。中央银行不再能够控制货币供给，因为央行为了达到利率目标必须时时调整货币供给

　　D。经济中的许多不稳定因素将被消除

　　25、进出口商品的供给弹性是 (  )

　　A。进出口商品价格对其供求数量变化的反应程度

　　B。进出口商品供求数量对其价格变化的反应程度

　　C。供给对需求的反应程度

　　D。需求对供给的反应程度

　　26、在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现( )

　　A。顺差

　　B。逆差

　　C。平衡

　　D。不确定

　　27、当一国同时处于通货膨胀和国际收支逆差时，应采用( )

　　A。紧缩的货币政策和紧缩的财政政策

　　B。紧缩的货币政策和扩张的财政政策

　　C。扩张的货币政策和紧缩的财政政策

　　D。扩展的货币政策和扩张的财政政策

　　28、当一国货币贬值时，会引起该国的外汇储备( )

　　A。数量减少

　　B。数量增加

　　C。实际价值增加

　　D。实际价值减少

　　29、标志着布雷顿森林体系崩溃开始的事件是( )。

　　A。互惠信贷协议

　　B。黄金双价制

　　C。尼克松政府的新经济政策

　　D. 史密森协议

　　30、以下不属于世界银行宗旨的是( )

　　A。对用于生产性目的的投资提供便利，以协助会员国的复新与开发

　　B。以担保或参加私人贷款和私人投资的方式，促进私人的对外投资

　　C。在实证检验中，BS公式倾向于低估方差高的期权，高估方差低的期权

　　D。帮助会员国平衡国际收支

　　二、计算题60分(共6小题，每题10分)

　　1. 一个垄断企业的成本函数是C(Y)=Y2,这个企业面临的反需求函数是

　　P(Y)=120-Y

　　(1)这个企业利润最大化的最佳产出是多少？

　　(2)如果政府对这个企业征收100元的税收，这个企业的产出有什么变化？

　　(3)如果政府对这个企业的产品征收每单位20元的从量税，这个企业利润最大化时的产出和价格各是多少？ 

　　2. 从县城到边远小镇要绕很远的山路，政府想修一条隧道，并通过收费回收投资。设Q为每天来往车辆数，P为收费标准，需求函数为P=25-0.5Q,隧道建成后，每天分摊建设费用500元，不计维护费。如果建设费用和征收费用都归承包商，有人愿意承包吗？若政府一年给一次固定补贴，应如何补贴？

　　3. A国采取单方面盯住美元的汇率政策，一美元兑换8.27A元。A国政府每年的财政预算赤字为3000A元，如果政府采用直接对央行发行国债莱维政府赤字融资，问

　　(1)每年A国的外汇储备量变化量，能否平稳进行？

　　(2)该国汇率制度崩溃后，说明汇率，价格，名义和实际货币货币的变化情况

　　4. 短期国库券的收益率为5%，假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率为12%，根据CAPM模型：

　　(1)市场资产组合的预期收益率是多少？

　　(2)假定投资者正在考虑买入一只股票，价格为40元，该股票预计来年派发红利3元，投资者预期可以以41元卖出。股票的贝塔为-0.5，该股票的价格是高估还是低估了？

　　5.市场上有两种股票A,B，市值占比分别为0.6，0.4.A的超额收益的标准差为20%，B的超额收益标准差为40%，两者超额收益的相关系数为0.5.问：

　　(1)股票A的贝塔值是多少？

　　(2)现在假定市场上有另一股票C，通过利用股票的总收益率对单指数模型的回归分析，得到估计的截距为5%，贝塔值为0.6.如果无风险利率为10%，那么，通过利用股票的超额收益率对但指数模型的回归分析，得到的估计的截距是多少？

　　6.某商业银行体系共持有准备金300亿元，公众持有的通货数量问哦100亿元，中央银行对活期存款和非个人定期存款规定的法定准备金率分别为15%和10%，据测算流通中现金漏损率50%，商业银行的超额顺便率为5%，而非个人定期存款比率为50%，试求：

　　(1)活期存款乘数

　　(2)货币乘数

　　三、分析与论述题45分(共3小题，每题15分)

　　1.简述IS-LM分析框架与AS-AD分析框架的主要区别与联系。 

　　2。。运用小国开放经济凯恩斯理论(蒙代尔-弗莱明模型)画图解释一个国家风险溢价的上升，例如发生在1997-1998年的亚洲金融危机，对收入水平和汇率的冲击。

　　3.面对大量人民币在港流通，且游离于银行之外给金融监管带来的现状，有业内人士提出在香港设立人民币离岸交易中心。由央行行长周小川带队的有关人士，包括中国银监会，证监会及中国人民银行的官员经过考察磋商后表示，在香港设立人民币离岸中心将是一个长远目标，但现在还有许多问题需要解决，目前并不具备条件在香港设立人民币离岸中心。请回答：

　　(1)什么是离岸金融中心？

　　(2)在香港设立人民币离岸中心有什么必要性和可能性？ 

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