归纳一下，沪深300的股指期货和股票之间的区别是，第一股票是足额保证金交易，股票值10块钱，花10块钱才能买入，股指期货是一个保证金的交易，只需要花12%到15%的保证金就可以持有。第二，股票交易是T+1，期货交易是T+0。第三点区别，双向交易，可以频率的买入、卖出。第四，期货交易还实行每日结算制度，当天买入的期货合约，比如说当天上午开盘以后买入10手，持有3天、5天、半个月，当然这个持有的时间是有限的，最多持有合约到期，按照到期的结算价来节，在这个过程中一直持有都可以，但是每天都要结算，实行每日结算制度，而股票没有。

　　还有一些制度，期货市场有三大法宝。第一保证金制度，第二每日结算制度，第三强行停仓制度。这个强行停仓制度很厉害，是签合同的时候已经赋予了期货公司的权利，交易所有权利给会员强平，会员也有权利给客户强平，平到剩余保证金维持剩余合约的需要。强平还有一种情况，就是持仓超过限度，这次对投资者的要求是，原来合约规定是每个投资者不能超过600所，中金所最近的最新规定是，持仓限额不得超过100所。股票可以满仓，期货一般不允许满仓，一般持仓比例是三分之一左右，最多50%。这里的制度不详细一一展开了，大家一旦介入就会对这些有更深入的了解。

　　二、沪深300股指期货给我们带来什么，这里有十大猜想。

　　第一，沪深300股指期货2010年对中国衍生品市场来说，它的推出是天时、地利、人和。所谓天时，近来环境向好，后危机时代，中国经济率先企稳，率先走出低谷，总体来说，在全球经济一片萧条的情况下，中国经济一片企稳，成为全球经济的定海神针。在后危机时代，我们要提高风险防范意识，2008年美国次贷危机以后，9月18月份我发表了一篇很长的文章《危机阴影与中国经济环境》，当时我提出很重要的观点，美国的金融创新要踩刹车，中国的金融创新要踩油门，我认为中国推出创业板、股指期货是加快金融创新的重要标识，而且目前中国处于产业升级结构调整的重要转型期，我们需要有股指期货来保驾护航。我刚才提到2009年是中国经济最困难的一年，但中国期货市场很靓丽，11月31日中国期货交易额达到130万亿，是去年GDP的3.8倍。可以这样讲，中国期货市场为中国经济度过艰难2009年，使中国经济化险为夷、转危为安作出了重大贡献，最主要的是上海钢材品种的推出。地利。所有的法律法规和制度安排完全就绪，2006年9月8日正式成立中金所，真的很不容易，忍辱负重，苦尽甘来。中金所这3年来普通员工一个也没有变动，队伍非常稳定。中国期货市场非常温和，而且投资者的投资热情高涨。今天上午国资委李主任第一个演讲，回答记者提问的时候我也在场，我对房地产国进民退是痛斥的，地皮是央企炒的，房价是民间自己推上去的，地王几乎都是央企。为什么地皮一炒热，民间投资找不到投资方向，要满足流动进需求，所以要进入这个行业。圣诞节那天，国家统计局公布第二次经济普查数据，我写了篇文章《经济起点以后需补钙》。我给李主任出了一个注意，央企不是不能做房地产，应该明令规定做经济适用方和廉租房。去年中国股市很热，一方面表明中国投资者对中国经济未来还是有信心的。

　　关于房价我还有一个观点，为什么大家都去买房，为什么房价炒得这么热，一个是央企炒地炒的，第二是当地政府推推波助澜，还有投资者害怕。所以要引导民间资金的合理流动，市场基础我们根本不缺。

　　第二，股指期货推出的战略意义，为投资者提供理性投资的工具，今天是一个财务管理的论坛，为企业提供战略管理的工具，同时股指期货也为国民经济华丽转身保驾护航，A股市场从此告别了单边市。

　　第三，股指期货的推出对证券市场的影响。1、以沪深300指数城镇股(音)为代表，大盘蓝筹股将到来，产生马太效应，上市公司结构发生深刻的变化，中国SG股票是中国的现象，今后大盘蓝筹股将会受人家的关注。大家的投资理念要改变。后面蓝筹股的整合和红筹股的回归，中国股票市场结构将会大大改观。这里有对证券市场的影响，2009年上半年上市公司净利润前10名(图)。

　　2、投资者结构得到提升，以基金为代表的机构投资者将获得超常规发展。股指期货的推出对中国股市市场有里程碑的意义。大力期货投资者，同时又发现，证券投资基金尽管发展壮大，但在这场金融风暴过程中，他们也没有幸免遇难，尽管积聚了专家智慧的基金们也丝毫没有幸免。为什么？他们盘子大，转身慢，他们在股市风暴面前也束手无策，也丝毫没有办法。没有谁比谁更聪明，也没有谁比谁更傻。2009年股指反攻以后一直处于反复振荡态势，以明星经理主动空盘的各类基金没有超过指数基金。2009年股票基金平均业绩为71.54%，而指数基金则达到90.97%，王亚伟领先的华夏大盘竞选基金收益率达到116.16%，但真正收益冠军却不是参加排名的被动投资者指数基金深证100ETF，这就反映了我国基金业在单边市的无奈。有了股指期货以后，以证券基金委代表的投资者有了必选的工具，有了市场配置工具，专家的智慧可以在这里得到充分的发挥。

　　3、第三个影响我希望大家更多的关注沪深300指数，上证综指目前是中国证券市场上的旗舰指数，但只能代表上海交易所，沪深300指数是涵盖了沪深两市的指数，它更为科学、更为合理。随着沪深300股指期货的推出，沪深300指数将成为中国证券市场旗舰指数，取代上证综指。指数的结构要发生变化。

　　第四、股指期货推出对期货市场的影响。中国期权品种去年是靓丽的一年，这个是去年成交金额(图)，美国有32类品种、114个商品期货与期权品种，总共300多个期货及期权品种，中国23个，连十分之一都不到，尽管如此，但是中国期货市场创出了骄人的成绩。2001年中国一年成交是1.6万亿，去年130万亿，就在前两天，上个星期四中国期货市场一天交易额1.1万亿。我个人认为，随着沪深300的推出，交易量、交易额会迅速扩大，所以2010年中国期货市场的交易额突破200万亿没有问题。

　　股指期货推出以后，对期货市场的结构发生什么变化？1、迎来了金融期货的时代，并非是商品期货的时代，因为全球来看，中国尽管已经成为全球第二大商品期货市场，但是全球整个期货市场金融期货占10%，而中国金融期货是空白。所以结构要发生深刻的变化。2009年是商品期货蓬勃发展，2010年金融期货破茧出。

　　2、结束了中国金融市场散户占据主体地位的格局，迎来了机构的时代。中国期货市场是品种少、规模小、散户占主导地位，期货并不是大众的投资市场，是一个小众的市场，我不呼吁所有的股民都做期货，这样害了他，同时也不呼吁农民做期货，它是一个小众市场。但是它的重要功能，任何一种金融衍生产品都是处于防范风险的需要，作为防范风险的工具目前发挥的还有欠缺，所以企业参与的程度还不够高。而股指期货推出以后，大量的基金几乎都直接或者间接进入股指期货市场，所以期货市场投资机构会发生深刻的变化。

　　第五、股指期货的推出将会改变投资者的交易行为。首先股指期货成为个人投资者的稳定器，即使选择股票投资，但是更倾向于长期性价值投资，更青睐蓝筹绩优股第二股指期货将改变传统投资策略，股指期货使基金投资选股与选时分开。100亿的资金，应该首选沪深300成分股，比如说选了30支股票做投资综合，有100亿的资金投入到30支股票，建仓过程中建仓成果会大幅度提高。先选30支股票，选的范围不要告诉别人，和多少个股指期货匹配，可以到交易所查一下，要申请套保，先买入200手的股指期货，这个钱和100亿资金比起来是小头，剩下100亿建仓买股票，买如股票的过程中建仓成本提高了，沪深300成分股有影响，指数涨了，建仓成本提高的时候，沪深300的指数做多就赚钱了，投入这个收益来弥补建仓成本的提高。当然在建仓过程中沪深300指数可以逐步的减仓，当100亿仓位建满以后，这个减仓也减完了。但是100亿建仓以后要卖出才能赚钱，这时候股价已经高位了，这个随手在沪深300股指期货市场上建一个反仓，卖出合约，这样指数也会下跌，卖出的过程中又赚钱了，又弥补了减仓的成本。有了股指期货以后，对投资者的行为将会产生深刻的影响。而且股指期货推出以后，使机构投资者资产成为资产组合、资产配置的的重要组成部分。我主张持续化交易和套利交易，这对散户来说不太容易做，但是对上亿的投资来说比较合适。可以引领A股进入套利交易和持续化交易。

　　第六，沪深300指数推出以后，沪深300股指期货的投资者究竟是谁。首先可能不是1亿股民，可能是现在正在做期货的公司，对他们来说无非是增加新品种。还有一个庞大的股民，就是1亿股民，你们首先要衡量一下是不是有风险偏好，第二资金量实力够不够，第三是否放心交易。沪深300究竟是哪些机构投资者？首先是证券基金，比如说私募基金法律上更没有限制做股指期货，所以私募基金将可能成为沪深300股指期货的机构主力，比如说保险基金、社保基金、OFII，再比如大型企业。还有CTA，这是这几年力推的投资者。索罗斯代表的是对冲基金，对冲基金在2008年交易令人失望，整个2008年，整个对冲行业收益率是-18.3%，而CTA在2008年金融风暴当中+14.05%。

　　沪深300股指期货投资者究竟是谁？基金将成为股指期货主力军，因为多年来基金业大发展，基金是证券市场最周期的机构者，参与股指期货的制度障碍已经基本破除，美国的共同基金也将一定资产投入股指期货，基金对股指期货的准备较为充分，我个人比较推崇私募基金。私募基金有投资公司，投资咨询公司，也有因托理财，个人名义的客户理财等等。CTA也将成为股指期货的专业投资者。现在仅仅CTA制度已经具备可行性。优质的CTA将会在2010年应运而生。

　　第七，股指期货下的银政期合作模式，这个可能比较专业，这个跟银行讲、券商讲，股指期货下的引证期合作模式。银行不要小看股指期货，因为银行业在大力的推进金融创新，2009年上半年中国银行金融创新放慢了， 2009年下半年又放快了，银行到处推销理财产品，理财产品实际就是银行表面业务的核心产品。现在银行的理财产品当中发展非常快，到目前为止银行理财产品还没有和期货挂钩，当然不仅是银行，信托公司的信托产品，保险公司的保险产品，可能跟黄金期货、股指期货、外债期货相联系。

　　业务模式就不多讲了，这里面有很多做专题研究，我这十大猜想每一个题目都可以下1万子以上的文章。

　　第八，股指期货的风险问题。股指期货的推出本身是一个避险工具，股指期货本身的风险很大，股指期货本身的风险管理，这两个是一个问题两个方面。

　　第九，股指期货推出对现有监管模式的挑战。目前中国金融业金融模式是一行三会，央行、证监会、保监会、银监会。我国现有监管思路依然是分业经营、分野监管，这就对现有监管模式提出重大的挑战。美国经过金融危机以后，确实监管有失控，但是他们加强尽管思路仍旧是混业(音)大规模的监管机构。监管重叠有利，有奉献给市场带来的风险更大。股指期货推出以后，我们就迎来了一个混业(音)经营的时代，这个恐怕又有如何加强监管的问题。

　　第十，股指期货推出之展望。这个图是2008年全球交易所衍生品交易量统计，这个交易量很大，前面故指数、单一股指、利率，属于金融期货，后面都是属于商品期货，整体来说金融期货占据很大的比例。今后就股指期货本身来说，我做一个展望，如果今天四五月沪深300股指期货能够顺利推出，紧跟后的将是迷你沪深300股指期货，还有沪深300股指期货。除此以外，金融风暴以后，风险防范意识不断提高，要从金融大国走向金融强国衍生品发展是不可或缺的。所以规避风险的需求更加迫切，举个例子，人民币这几年面临非常艰难的双重困境，叫外升内贬，人民币在国际市场上升值压力很大，在我们内部贬值风险非常大。今年中央经济工作会议提出要管理通胀预期，去年CPI是负数，今年通胀率可能在3左右，明年可能更高。蒙古国家市场流通的货币其中人民币占60%，但问题是我们不能老出国，我们在上海生活，外升就是汇率风险，内贬就是利率风险，所以外汇期货、外汇衍生品非常需要。我知道上海地下炒汇的现象非常猖獗，这个现象是合理的，没有汇率工具，我有这个风险需求。今后我们将迎来从商品期货逐步进入金融期货的时代。

　　12月份以来，北京第一场雪是11月1日，我被困在上海，这场雪比任何时候来得都早，今年的冬天也非常的寒冷，但是冬去春来是自然现象，严寒的冬天即将过去，明媚的春天即将到来，我希望大家展开双臂拥抱春天，谢谢大家！

    更多信息请访问：新浪资格考试频道

　　特别说明：由于各方面情况的不断调整与变化，新浪网所提供的所有考试信息仅供参考，敬请考生以权威部门公布的正式信息为准。