主题：

　　老师您好：

　　我有一些问题想问您，

　　1、P34总供给由国内产出和进口品组成，而总需求则由国内总支出(包括私人消费、投资和政府支出)和出口品组成。我对这句话总是不理解，我总认为供给是由国内产出和出口品组成，因为供给吗，所以出口品我觉得恰当，总需求也是一样。【(总供给的意思是一个国家或社会中可以利用(用于消费和投资)的商品(包括劳务)总和，所以，包括国内生产的可以利用的商品和从国外进口的可以被我们利用的商品。总需求是一个道理。)】

　　2、P62储备货币的

　　3、P68-P69如本国的利率水平高于外国，即远期外汇汇率为升水。和它所讲的利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水；这里的利率低的国家指得是前所提到的外国吗？【(这里的利率低的国家，其实可以指外国也可以指本国。总之，谁的利率低，谁的货币远期必然升水。)】

　　4、您上课讲的一道题P111：1GBP＝12.28-38HKD，1GBP＝180-185PTS 求1HKD＝__-__PTS您能再讲一遍吗? 【(先求银行卖出1HKD可以换得多少PTS，也就是求出HKD的卖出价。思路是先求出银行卖出一个HKD可以换得多少英镑，由于银行永远处于有利的地位，所以可以换更多的，也就是1/12.28GBP，这么多的GBP银行卖出去可以换多少PTS呢？当然也是更多的，即185/12.28PTS。所以，银行卖出1HKD可以挣185/12.28PTS。同理，求银行买入1HKD需要花费多少PTS，也就是求出1HKD的买入价。思路是银行买入一个HKD需要花费多少英镑，由于银行永远处于有利的地位，所以需要花费更少的，也就是1/12.38GBP，银行购买这么多的GBP需要花费多少PTS呢？当然也是更少的，即180/12.38PTS。所以，银行买入1HKD需要花180/12.38PTS。)】

　　主题：汇率买卖价

　　阁老师:

　　您好!我还要问您几个问题。本折外用买入价，外折本用卖出价，(教材P114)是从客户角度而言还是从银行角度而言?如果一个公司将来有235600美元的流入，为防止风险，与银行签订远期卖出合同，在伦敦市场，远期汇率为英镑/美元＝1.3178-1.3214，届时可换回多少英镑，我认为用1.3214作为汇率，对吗?这是外折本吗?间接标价法，卖出价在前，而我用的汇率是卖出价吗?我怎样找买入或卖出汇率?这道题是用买入还是卖出汇率?请您详细说明.耽误您的宝贵时间了，万分感谢!!!!!!!!

　　我忘记告诉您这是英国公司，但我认为本题与这个无关，因为书上说无论直接还是间接标价法，外汇市场所在国货币视为本币.就这道题而言，因为是伦敦市场所以英镑是本币，公司要出卖235600美元，如果从公司的角度出发，应该是外折本，应是用卖出价，书上还说，美元碰上英镑变为直接标价，所以卖出价在后面，用1.3214.我这样想对吗?是所有的这样的题都是从公司的角度看问题吗?我问您的这道题，原本是一道选择题.问:该公司出卖3个月235600美元，能换回英镑收入为

　　A. 178782.81英镑

　　B. 178295.74英镑

　　C. 该数字根据远期汇率的买入价折算的

　　D. 根据卖出价折算的

　　我选的是BD对吗?非常感谢您在百忙之中耐心的解答问题，我期待您的再次回复.

　　【看来你对买入价和卖出价是情有独中，非它不娶、非它不嫁。我现详细给你分析一下用买入价和卖出价是如何解题，并且让你看清楚用这种方法的思路是多么的复杂。你爱上买入、卖出价的代价是多么的巨大！！！

　　首先使用的汇率是1.3214而不是1.3178。但是注意，你的答案虽然是对的，但你的思路却是错误的。对于你提出的问题，为了不打乱你的思路，我在你下面的原文中一一进行了解答。但你要先把我下面的内容看完。

　　你问的这个问题只涉及到客户与银行做外汇买卖，而你提到的原则是出口公司对进口商报价时确定汇率的原则。所以，首先，你不应该在此题运用此原则(这正是你的错误所在)；其次，如果你非要用这个原则的话，则要绕很大的弯子(我在后面带你绕一下)。

　　正确而又简洁的解题思路是：公司(管他是哪国人呢？！)将美元折成英镑，首先肯定除以远期汇率；其次，要么除以1.3178折成更多的英镑，要么除以1.3214折成更少的英镑(没有第三种可能呀)。由于客户在银行面前永远处于不利的地位(银行要挣钱呀)，所以必须折成更少的，即用1.3214！！！

　　或者，复杂一点，用买入价和卖出价的方法，正确的解题思路是：远期汇率为1英镑＝1.3178-1.3214美元。我先以美元作为考虑问题的立足点，或者说作为考察的对象，这个标价对于美元来说是间接标价(这种表述你习惯吗？同意吗？)，或者说对于英国的公司是间接标价(这样的表述你肯定同意并接受！你想一想，英国公司说这个标价是间接标价，说的不就是对美元的标价是间接标价吗？)，那么1.3214是美元的买入价，1.3178是美元的卖出价，现在公司要将美元变成英镑，是卖出美元，公司卖出美元就是银行买入美元，所以用买入价1.3214。

　　然后，我再以英镑作为考虑问题的立足点，或者说作为考察的对象，这个标价对于英镑来说是直接标价(这种表述你已经习惯了吗？同意吗？)，那么1.3178是英镑的买入价，而1.3214是英镑的卖出价，现在公司要将美元变成英镑，是买入英镑，公司买入英镑就是银行卖出英镑，所以用英镑的卖出价1.3214。结论是相同的！！！

　　如果你非要使用P114页原则的话，我现在告诉你，如何使用。

　　首先，这个原则适用的情况是出口商向进口商报价时把一种货币报价折成另一种货币报价。这个原则是怎么来的呢？其核心思路就是出口商必须报出一个对自己有利的价格(也就是尽量高的价格)，因为出口商不能赔钱做买卖呀！举例来说，我是出口商，你是进口商，我的一台设备卖给你，本来我报价是10000美元，而你非要让我用英镑为你报价(假定1英镑＝1.3178-1.3214美元)，那么站在我出口商的角度，我会这样想，以英镑报价又何妨？只要我把这笔英镑卖给银行能换10000美元不就行了吗？我接着想，我卖多少英镑给银行能挣10000美元呢？很显然是(10000÷1.3178)英镑，因为我卖英镑给银行，我处于不利的地位，所以一个英镑只能挣更少的美元，即1.3178美元，那么卖出(10000÷1.3178)英镑就可以挣10000美元(＝(10000÷1.3178)×1.3178)，是吗？所以，我给你(你现在是进口商)的报价就是10000÷1.3178英镑。我给你的报价是更多的英镑，也就是对我有利的报价(你仔细想一下，书上这条原则和整个第三节的原则不都是对报价者有利的原则吗？！)。串在一起就是：由于我(出口商)去银行兑换货币时，我处于不利的地位，所以，我对你(进口商)报价时，我必须报出一个对我有利的价格，才能获得应得的外汇收入。其实书上的这个原则就是来源于这个逻辑，只是书本仅仅给出了原则，但是没有给出任何理由(你没觉得这很专制吗？)。

　　罗嗦了半天，想说的意思是，“本币折外币用买入价，外币折本币用卖出价“是出口商对进口商的报价原则，是对你有利的原则；而你现在面对的是银行，是出口商对银行，这时必须运用对你不利的原则。所以，如果非要套用书上的原则，那么这个原则一定要修改，因为你的地位已经发生了根本性的改变(从有利地位沦落为不利地位！)。改为：出口商对银行报价时“本币折外币用卖出价，外币折本币用买入价“(你是不是觉得很没劲？)现在我按照这个原则，重新做这个题目：

　　1.若公司是英国的。则美元是外币，英镑是本币。现在是把美元折成英镑，是外折本，用买入价(当然买入价永远是对银行而言的！！！)，这个买入价当然是指买美元的价，远期汇率为英镑＝1.3178-1.3214美元，此标价对于美元来说(或者对该英国公司来说)当然是间接标价，间接标价的买入价在后，所以是1.3214。

　　2.若公司是美国的(已经明确公司是英国的，但我做这样的假设是为了加大难度，为了更完整地理解！)。则美元是本币，英镑是外币。现在是把美元折成英镑，是本折外，用卖出价(当然卖出价永远是对银行而言的！！！)，这个卖出价当然是指卖英镑的价，远期汇率为英镑/美元＝1.3178-1.3214，此标价对于英镑来说(或者对该美国公司来说)当然是直接标价，直接标价的卖出价在后，所以用1.3214。结论相同！！！】

　　您好!收到您的回复非常高兴.但是我还要问您几个问题。本折外用买入价，外折本用卖出价，(教材P114)是从客户角度而言还是从银行角度而言? 【(这个原则不是适用于银行与顾客之间的，而是适用于出口商与进口商之间的，而且是从出口商角度而言的。)】如果一个公司有235600美元的流入，为防止风险，与银行签订卖出合同，在伦敦市场，远期汇率为英镑/美元＝1.3178-1.3214，届时可换回多少英镑，我认为用1.3214作为汇率，对吗?这是外折本吗?间接标价法，卖出价在前，而我用的汇率是卖出价吗?我怎样找买入或卖出汇率?这道题是用买入还是卖出汇率?请您详细说明.耽误您的宝贵时间了，万分感谢!!!!!!!!

　　我忘记告诉您这是英国公司，但我认为本题与这个无关，因为书上说无论直接还是间接标价法，外汇市场所在国货币视为本币.就这道题而言，因为是伦敦市场所以英镑是本币，公司要出卖235600美元，如果从公司的角度出发，应该是外折本，应是用卖出价， 【(在这里你犯了第一个错误，因为在这里你不能用书上的原则，而应该反过来用！)书上还说，美元碰上英镑变为直接标价(这句话在书上的什么地方？是什么意思？)】，所以卖出价在后面，用1.3214.我这样想对吗? 【(你这样想是歪打正着，因为你在这里犯了第二个错误。你说卖出价在后面，那么你很显然是说后面的价格是美元的卖出价，因为你在这里用到了原则，而原则中提到的卖出价当然是指外币的卖出价，在这里美元就是外汇！但是，这个标价对于美元来说是间接标价，后面的价格是美元的买入价！！！)】是所有的这样的题都是从公司的角度看问题吗? 【(其实从任何角度考虑问题都可以，例如就本例而言，可以从银行的角度这样想：银行从公司购买美元，付出英镑，要么付出更多的英镑，要么付出更少的英镑，由于银行处于有利的地位，所以，肯定是付出更少的，肯定是除以1.3214。)】我问您的这道题，原本是一道选择题.问:该公司出卖3个月235600美元，能换回英镑收入为

　　A. 178782.81英镑

　　B. 178295.74英镑

　　C. 该数字根据远期汇率的买入价折算的

　　D. 根据卖出价折算的

　　我选的是BD对吗? 【(你的选择B是对的，D不对，B和C选项是正确答案，因为买入价、卖出价在不特别指明是哪种货币的情况下，肯定约定对外汇的，既然是英国的公司从事外汇买卖，那么美元是外汇，买卖价是对美元而言的，而此标价对美元来说是间接标价，所以后面的价格是美元的买入价。其实这是对上面解答的重复！！！)】非常感谢您在百忙之中耐心的解答问题，我期待您的再次回复.

　　主题：报价折算

　　老师，对于报价那块，我又糊涂了，自己举了个例子，您帮着分析一下：

　　假若 1＄＝8-9￥，出口，以8元人民币报价，现改以美元报价，因为报价对报价者有利，所以用8*1/8＝1＄。【(你这里是对的！)】

　　若进口，以1美元报价，现改以人民币报价，还是因为报价对报价者有利，所以用1*9＝9￥。【(你在这里错了，因为报价一般都是由出口商作出的，也就是永远对出口商有利。你进口怎么可以由你报价呢？俗话说买的不如卖的精啊！)】

　　但我觉得同一汇率，只是变了不同角度，应该结果一样啊(即进口人民币也是8元才对呀？)这是为什么，或是我的理解有误。

　　请您在百忙中给予解答，万分感谢！！！

　　主题：汇率折算

　　在复习中有些不明白的地方，想请您指点：

　　2.金融书P113页(五)中：瑞士法郎折人民币＝100＊5.5725为什么不能乘以5.5558? 【(因为进口公司要想获得100瑞士法郎，则需要花费更多的人民币(100×5.5725)，而不是更少的人民币(100×5.5558)。也就是说，100瑞士法郎对于进口公司的成本是更多的人民币。)】

　　3.P117页为什么不能用给出的6个月远期贴水(9.4545+0.1586)*1150直接计算? 【(精确严格、且简单的算法应该是这样，书上的算法不精确是近似算法，而且非常笨。祝贺你已经超越了本书的作者。但应该是(9.4575+0.1586)*1150。)】

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