近几年，上证指数(资讯 行情 论坛)已下跌近千点，市值蒸发几千亿，但一些上市公司高管的薪酬却没有受多大影响，甚至是在熊市中走牛。在今年已披露年报的公司中，部分上市公司高管收入出现大幅增长。其中虽不乏业绩优良者，但一些公司的高管薪酬增长率竟比公司利润增长率高出数十倍。

　　不可否认，不少上市公司都存在着公司业绩与高管年薪增长不呈正相关的比例，如奖罚不对称，或只奖不罚；利润目标过低，随意性大。

　　专家认为：“很多上市公司高管应该为不良业绩负责，而不是一味地领取高薪。”上市高管薪酬一路上涨，是市场化的体现，但也暴露了许多问题IC图股价突破60元的沪深两市第一高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)，从今年起为高管大幅加薪。苏宁3月底的公告显示，自2005年起，苏宁6位高管年薪平均涨幅超过70%，平均年薪为57.5万元。据了解，苏宁普通销售人员的平均年薪在2万元左右，他们与苏宁高管平均年薪的差距约达28倍。

　　2004年苏宁电器的业绩增长很快，年报数据披露，去年苏宁电器净利润1.8亿元，同比增长83.22%，实现每股收益1.95元。公告称，鉴于公司各位董事、监事、高级管理人员在公司快速发展过程中所作的贡献，并结合公司实际经营效益，拟对上述人员的薪酬及津贴进行调整。

　　上市公司是从1998年开始披露高管年薪的。当年840多家公司有数千名高管的收入状况作了公开披露，据统计，董事长、总经理这两个职位的平均年薪为51761元；在上海世纪联融企业咨询有限公司编写的《2004上市公司高管薪酬排名》中显示，到2003年时，全国上市公司高管的平均年薪已经增长到19.78万元，最高年薪出现了600万元的“天价”。

　　“虽然现在上市公司的年报还没有完全公布，但从目前已经公布的数据显示，2004年上市公司高管的年薪会持续走高。”该公司总经理王一博士表示，以平均年薪相对较高的银行业为例。民生银行(资讯 行情 论坛)在最新披露的2004年年报中显示：金额最高的前三名高级管理人员的报酬总额为492.16万元，而前一年的这一数字仅为309万元，增长率为59.2%。

　　高管频加薪为哪般？

　　“上市公司高管的年薪逐年上升是个好现象。以平均年薪较高的银行业为例，在国际上，金融业的风险最大，关系着国计民生，按照国际惯例，银行业的年薪普遍偏高。”王一说，“衡量某一行业高管的‘身价’可以参照两个标准，一是市场的标准，二是业界的标准。”

　　在这方面，美国银行的标准值得中国学习。银行在决定公司员工特别是高管人员的薪酬收入标准时,一般要考虑三个方面的情况：一是在特定的劳动力市场上，同等职位人员的报酬及市场稀缺程度；二是公司的经营业绩；三是岗位人员的业绩。其中每一类都可细化成相应的指标体系。

　　在薪酬标准的三大基本决定因素中，第一类因素即特定劳动力市场对同类职位的支付标准一般可以从市场上直接获得，因为有专门的薪酬咨询公司会做全面的市场调查，并得出详细的支付标准。其余两类基本决定因素则由公司自己评定。对于竞争性行业而言，公司在决定员工和高管人员的薪酬时,对第一类因素考虑得多一些。银行业在美国竞争十分激烈，因此，银行决定薪酬水平时，必须充分考虑自己竞争对手的情况。花旗银行每年在核定自身的薪酬标准和调整幅度时，都要参考19家竞争对手(包括美洲银行、大通银行、JP·摩根银行等)的薪酬水平和调整动向。

　　“最近几年，银行高管年薪的暴涨与银行的入世有关。外资银行进入人民币业务的最直接方法就是高薪挖走原有中国银行的高管，而国内银行高管年薪的逐年增加可以说是与国际接轨的表现之一。”王一认为，银行高管年薪的增长反映了对金融人力资本的正面表述。

　　苏宁董事长张近东的话更能从企业的角度阐述上述的理由，“零售是一个劳动强度大的行业，提薪是高管应得的回报。”张近东说，对于成长性较高的苏宁而言，股权激励是一种“一劳永逸”的长期奖励方式。他更希望通过加薪这种中短期激励方式，激发管理团队的拼劲，同时规范公司“长短结合”的激励体系，形成合理的升迁制度。“此外，外资即将进入国内家电零售领域，提高高管待遇，也能避免人才流失。”

　　“近几年来，不仅仅是银行高管年薪增长很大，这在这个上市公司群体里是一个普遍现象。据统计，1998年以来，上市公司高管平均收入以每年近30%的增幅上涨。这里面一个重要原因是上个世纪90年代初期到中期，高管年薪收入增长速度普遍不高，与整体宏观经济发展速度产生倒挂，近年来的这一轮涨幅是一种弥补和回归；其次跟市场逐步认可高管的人力资本价值有着密切关系。”亚商企业咨询股份有限公司执行业务董事、人力资本专业组组长汪洪涛说。

　　“公告上显示上市公司高管年薪上涨的另一个原因，由于对上市公司信息披露的要求。一部分是‘假话’变‘真话’，一部分上市公司的高管原来就有很高的报酬，但不敢说，原来瞒报未报的收入今年公开了。”汪洪涛认为，上市公司信息披露的逐渐透明化也造成了这种现象。

　　高管高薪物有所值？

　　公司高管薪酬增长物有所值。该人士指出，虽然收入前十的国有控股上市公司高管薪酬在2003年的增长幅度为51.75%，但在2003年排名前十的公司的净利润是2002年前十名的4.05倍。从个体来看，前十名的公司业绩都不乏亮点。例如2003年高管收入排名第一的京东方(资讯 行情 论坛)A净利润同比增长386.72%,净资产收益率也是当年电子类上市公司中最高的。

　　但无论怎么样，近几年，大盘指数已下跌上千点，市值蒸发几千亿，但一些上市公司高管的薪酬却没有受多大影响，甚至是在熊市走牛。在已披露年报的公司中，部分上市公司高管收入出现大幅增长。其中虽不乏业绩优良者，但一些公司的高管薪酬增长率竟比公司利润增长率高出数十倍。

　　云铝股份(资讯 行情 论坛)(000807)2004年的最新年报显示，公司年度净利润增长率为14.86%，但公司三名高管的薪酬总额增幅却高达338%！共计有112万元。记者致电云铝股份董事会，董秘表示“年报以外的信息不作评述”。

　　另一家值得关注的公司是桂柳工(资讯 行情 论坛)A。该公司2004年净利润增长8.9%，而公司前三名高管的薪酬却增长了44%。

　　“不可否认，不少上市公司都存在着公司业绩与高管年薪增长不呈正相关的比例。”王一举例，奖罚不对称，或只奖不罚；利润目标过低，随意性大，管理层轻而易举就可拿到巨额奖金。从近期的上市公司薪改方案来看，大多是将业绩和管理层奖金挂钩，但很多公司目标过低，管理层只要按部就班就可以轻而易举地拿到巨额奖金。如用新疆一家公司的方案套算以前年度的业绩，管理层可拿到12.75万元的年薪，而且三年奖励基金共计1069万元，平均每人89万元，而年报披露的2002年管理层人均实际年薪才6万多元。

　　与此相反的是，2004年7月，面对股东对“联想集团为何去年盈利只增长3.5%”的质疑，联想集团主动把其7位董事当年的薪酬平均减少四成。其中，总裁杨元庆的年薪减少50%之多。

　　港澳咨询的田文斌指出，年薪只是高管待遇的一部分，每年他们还有可观的奖金、分红等其他收入，高管与普通员工的收入差距太大，起不到对全体员工的激励作用。“很多上市公司高管应该为不良业绩负责，而不是一味地领取高薪。”他表示，日本高管薪水一般只是普通员工工资的7倍，国内目前风行的给高管提薪之举不应提倡。

　　年薪缺乏激励

　　专注于薪酬体系研究的上海交大正源咨询公司总经理沈悦琼在谈论上市公司高管年薪时说：“单纯争论数字的高低并没有意义，关键在于这些企业中，高管薪酬的决策机制是否符合本企业的发展战略，是否达到有效激励作用。”

　　目前，国内很多企业已意识到在高管年薪决策方面存在问题，并在探索科学化、民主化的决策机制，但为什么现状依然令人堪忧呢？沈悦琼认为，问题症结在于没有科学的评估能力和企业惯性的阻碍作用。

　　所谓缺乏科学的评估能力是说，一些企业希望能够制定一个对高管人员有激励、有压力的薪酬，但却无法对相关的高管人员明确责任、权利和利益。比如，针对一个营销总监的职位，他的职责是什么，应该得到哪些授权，得到哪些与他业绩相关的浮动报酬？这都涉及一个科学评估的问题。但在很多企业中，高管的实际情况往往是职责不清晰、授权不充分、报酬不合理。薪酬咨询公司虽然可以提供专业服务，但也只是提供一个科学的决策程序和框架式的评估方案，在企业不断发展和具体的执行过程中，仍然会因为可能出现的责、权、利具体问题而导致整个薪酬决策失灵。

　　“但是随着高管的收入分为固定和绩效两个部分，而且绩效的部分越来越高，新的问题出现了。”王一说，“那就是如何确定公司的表现中有多少是高管的作用。比如一些垄断行业的业绩非常好，这就很难说是高管的直接作用。”为此，他建议公司董事会在设定高管绩效薪酬时，可以找一组和该公司处在同样市场的公司做比较。由于大家都受到市场因素的影响，该公司的业绩无论如何，都可以在一定程度上作为高管为股东创造多少价值的考察指标。