中欧国际工商学院2010中国民营上市企业百强排行榜发布

　　民营上市公司经历经济危机的洗礼，保持“小而强”的顽强发展势头

　　8月17日，中欧国际工商学院携手Wind资讯在中欧陆家嘴国际金融研究院发布2010年中国民营上市企业百强排行榜，今年是该榜单第七次发布。在这7年间，我国民营企业所处的市场环境发生了巨大的变化。我国的民营 企业正在迅速地融入全球制造体系中，同时民营企业对于全球经济的变化也更为敏感。中欧中国民营企业研究中心发布了最新版的《2010中国民营上市企业绩效报告》，对民营经济的整体情况进行了总结，对民营企业应对市场变化提供了建议。

　　副院长兼中方教务长、中国民营企业研究中心主任张维炯教授、万得信息技术股份有限公司董事长陆风(EMBA2002)、中欧国际工商学院讲师张华、中国民营企业研究中心研究员朱宏晖、国泰君安投资银行总部董事总经理黄敏博士参加了发布会。30多家媒体到场进行了报道。

　　研究发现，民营上市企业和A股非民营上市企业的盈利状况在2009年表现都不错，但民营企业无论是在营收增长还是盈利方面都略胜一筹。中国民营 企业的发展为中国经济抵御危机、保持平稳增长做出了重要贡献。2009年，民营上市企业的净利润方面大幅上升，净利润总额为2383.45亿元，平均净利 润为2.54亿元。相比2008年的平均1.54亿净利润有大幅增长，净资产收益率为8.18%，显示企业在增长的同时保持了较高的资产质量。

　　金融危机的影响比较

　　2009年是中国经济发展不平凡的一年。在2008年全球金融危机后，各国政府纷纷采取积极的货币政策和财政政策，使得全球经济逐步出现了复苏 的趋势。而在这一年中，中国经济在全球经济中表现最为突出，依然保持了高速的增长，中国正在成为全球经济的重要动力。这其中不但有国家各项经济刺激政策的 影响，同时中国民营企业的发展为中国经济抵御危机、保持平稳增长做出了重要贡献。

　　2009年，民营上市企业总营业收入达到21434.94亿元，平均营业收入为22.83亿元，与2008年相比均有增长。企业平均营业收入增 长率达到13.14%，增长率与2008年36.06%相比有所下降。而企业净利润方面却大幅上升，2009年上市公司净利润总额为2383.45亿元， 平均净利润为2.54亿元。相比2008年的平均1.54亿净利润有大幅增长，净资产收益率为8.18%，显示企业在增长的同时保持了较高的资产质量。从数据上看，民营上市企业和A股非民营上市企业的盈利状况在2009年表现都不错，但民营企业无论是在营收增长还是盈利方面都略胜一筹。

　　在社会贡献方面，与2008年相比有一定增长。2009年，民营上市企业工资与税收支出总额为1444.89亿元(由于缺乏数据，该项数值不包 括在香港和美国上市的民营企业)，平均每家企业工资与税收支出额为2.17亿元，高于2008年的1.65亿元。根据2009年12月31日的收盘价，民营上市企业的总市值为102296.74亿元(未包括2010年上市企业)，平均市值为122.36亿元，远高于2008年的上市企业平均市值46.93 亿元。

　　和A股非民营上市企业比较，虽然民营企业规模较小，但在增长率和盈利能力方面却超过了非民营上市企业。从营业收入增长率来看，2009年民营上 市企业的增长率为13.04%，略高于非民营上市企业的增长率12.36%。从平均总资产收益率来看，民营上市企业为5.07%，而同期非民营上市企业为2.09%%。在净资产收益率方面，民营上市企业的平均净资产收益率为8.18%%，非民营上市企业的平均数为3.05%。

　　给民营上市企业的建议

　　中欧国际工商学院副院长兼中方教务长张维炯教授表达了两个观点，他表示：“毋庸置疑，民营经济部门已经成为中国经济持续平稳增长的重要引擎之一。从工资收入看，民营企业同国有企业的差距已经不是十分显著。这对于民营企业吸引人才会有很大帮助。”

　　“其次，中国的财富聚积效应非常显著。和企业员工的平均工资相比，中国民营企业大股东的收入远高于员工收入，由此有可能会造成的社会贫富分化也是非常明显的。”

　　张维炯教授表示，对于这个问题应当从两方面来看。首先，我们要肯定企业家对于社会的贡献，通过正当经营聚积财富可以使得社会财富更加有效地被运用，可以为社会创造更多的财富。另一方面，随着财富的聚积，中国的民营企业要承担更多的社会责任。

　　民营企业的崛起与贡献

　　除了在国内上市之外，中国也有不少民营企业选择在海外上市，海外资本市场也对快速增长的民营企业表现出欢迎的态度。从规模来看，海外上市的民企 平均规模要高于内地上市民企。但是，研究发现，同前几年不同的是，今年国内上市的民营企业在盈利方面要好于海外上市企业。2009年海外上市企业的平均总资产收益率是4.04%，净资产收益率是6.92%；而国内上市民营企业的总资产收益率是5.49%，净资产收益率是8.69%。这表明，随着中小企业板 和创业板的推出，我国民营企业上市的环境更为宽松，更多的优质民营企业上市，带动了整体上市公司的质量。

　　万得的董事长陆风先生就民营企业的融资问题发表了他的看法，他说，第一个是小型的民营企业融资的渠道非常困难，虽然做了很多政策性的银行和贷款公司，但是没有深入到各个领域。第二个PE太多，VC太少，这对科技型的企业发展不利。第三个是那些有幸进入创业板的企业也面临很大问题，企业特别是在钱 多了之后，怎么样防止暴发户式的发展。

　　最后，国泰君安的黄敏先生就我国民营企业上市环境的改变做了介绍。他说，虽然自1992年开始，我国就一直有民企进行IPO融资，但民企IPO 的现状远远滞后于民营经济的整体发展状况。而自2010年开始，这种情况将得到根本性的改变，截至2010年7月底，共有154家民企IPO，其中主板2 家，中小板101家，创业板51家，占整个A股IPO222家中的69%，筹资规模占46%，几近半壁江山。我们认为，自2010年始，这种情况会继续维持下去，民企上市迎来元年。

　　界定民营企业

　　本报告把所有非国有的农村和城镇经济实体，主要包括私营企业、集体所有企业、私人股东或集体股东控股的股份制企业，甚至包括外商投资企业(含港 澳台资企业)，都界定为民营企业。在此基础上，本报告把中国民营上市企业界定为经营活动主要发生在中国大陆境内的所有国有控股的上市公司。根据这一标准，本报告确认2009年在国内和香港、美国证券市场上市的民营企业共有972家，其中在我国上海和深圳证券交易所上市的有697家，在香港特区联交所上市的 有178家，在美国纳斯达克和纽约证券交易所上市的共97 家。

　　排行榜前十强：

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